国外市场解析-信达期货.PPT

* 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼 邮编：310004 电话：0571传真：0571网址： * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 信达油脂周报 南美降水持续，或引油脂反弹 2017年2月27日 * * 本周油脂油料要点 国际部分 美国大豆：上周四美国农业部展望论坛公布，预计今年春季美国农户将播种8800万英亩大豆，高于市场预期8760万英亩，同时也高于去年的8340万英亩。此外，从大豆/玉米价格比价来看，美国农户将播种更多的大豆。 南美大豆：目前巴西大部分地区出现零星阵雨和以及雷阵雨天气，收割进度稍有延迟，但总体进度明显高于去年同期水平，巴西农业咨询机构AgroConsult称2017年巴西大豆产量将达到创纪录的1.078亿吨，高于早先预期的1.053亿吨。阿根廷大豆正处于灌浆期，降雨将有利于大豆的生长。 全球豆油：随着南美大豆丰产前景的压制，巴西新豆收割工作已全面展开，阿根廷大豆产区天气形势良好，提振产量，令豆油价格承压，豆油保持空头思路。中长期价格上方压力逐渐显现。 马来棕油： 在市场预计2月马来西亚产量大幅增加的预期中，棕油价格持续弱势。最近，ITS发布数据显示，2月1号-20号马来西亚棕榈油出口量73288吨，比去年同期739367吨减少0.82%。消费端，2月1日印度港口以及流通渠道的食用油总量为173万吨，低于2017年1月1日的184.5万吨，印度每月需要消耗165万吨食用油，当前库存只能满足到三月初，关注印度食用油的补库，或成为棕榈油价格的有力支撑。 * 本周油脂油料要点 国内部分 豆油：中国1月进口大豆765.5万吨，较去年同期增加35.31%。随大豆不断到港，油厂原材料供应充裕。国内豆油库存处于高位，基本面利空氛围不断加重。 棕榈油： 11月中国进口棕榈油约44.6万吨，同比下降3.53%。12月棕榈油进口量约为55万吨，渠道补库基本完成，港口库存有所回升，但仍处于偏低水平，这对棕榈油有一定支撑。 菜籽油：12月中国进口菜油6.124万吨，同比减少42.5%。因国内大幅抛售储备菜籽油，现货市场保持充裕，国内油厂大幅进口菜籽油意愿不强。 2月22日，国家抛储菜油98482吨，成交均价为6539元/吨，连续三周下跌。自2016年10月12日起，本轮临储菜籽油竞价销售已举行19次，累计成交量达到187.87万吨。抛储仍将继续，短期面临供给压力，后期随着拍卖量的下滑，菜油才有望成为亮点。 交易评级 豆油：观点：后期看空 菜油：观点：支撑较强，多OI1705，6860进，止损6820，止盈6986。 棕榈油：观点：后期震荡偏弱。  * 一周行情回顾 上周油脂油料持续下跌态势。各品种均持续下跌，油类跌幅与粕类基本持平。油类中，菜油跌幅最小。总体来看，大豆成为跌幅最大的品种。 * 国外市场解析 1、美国大豆平衡表 USDA2月报告未调整美国数据，此前，市场普遍预期美豆库存在4.1亿蒲式耳左右，而USDA报告维持4.2亿蒲式耳，高于预期。库存消费比远远大于过去同期水平，说明随着美豆丰产，供大于求的局面已经形成。上周四美国农业部展望论坛公布，预计今年春季美国农户将播种8800万英亩大豆，高于去年8340万英亩。此外，从大豆/玉米价格比价来看，美国农户将播种更多的大豆。 * 国外市场解析 2.南美大豆平衡表 USDA2月报告未上调巴西大豆产量，维持在1.04亿吨。目前巴西大部分地区出现零星阵雨和以及雷阵雨天气，收割进度稍有延迟，但总体进度明显高于去年同期水平，巴西农业咨询机构AgroConsult称2017年巴西大豆产量将达到创纪录的1.078亿吨，高于早先预期的1.053亿吨。 2月USDA报告下调了阿根廷产量150万吨，至5500万吨，之前因为阿根廷天气状况问题，市场普遍预期阿根廷产量在5300-5450之间，USDA下调幅度不及预期。 * 国外市场解析 3.CFTC基金持仓 基金在大豆期货和期权市场增持净多单。截至2017年2月21日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单248765手，比上周的258788手减少了10023手，多头占比较上周下降了1%。 数据来源：CFTC * 国外市场解析 巴西未来一周天气情况 * 国外市场解析 阿根廷未来一周天气情况 * 国外市场解析 ??? 巴西马托格罗索上周持续小到中雨，部分地区雨势仍偏强，不利于大豆收获。圣保罗、帕拉纳及南马托格罗索州有中雨，降雨有利