第二部分矿业权评估理论与方法.PDF

第二章 财务效益与费用估算 财务效益与费用是财务分析的重要基础，其估算的准确性与可靠程度直接影响财务分析结 论。将财务效益与费用估算作为独立内容而不是一般的基础资料来写，是为了强调其重要性，以 使后续的财务分析有着坚实的基础。 财务效益与费用的识别和估算应注意以下问题： 1.财务效益与费用的估算应注意遵守现行财务、会计以及税收制度的规定。由于财务效益与 费用的识别和估算是对将来情况的预测，经济评价中允许做有别于财会制度的处理，但是要求财 务效益与费用的识别和估算在总体上与会计准则和会计以及税收制度相适应。 2.财务效益与费用的估算应遵守有无对比的原则。 “有无对比”是国际上项目评价中通 用的效益与费用识别的基本原则，与项目评价的许多方面一样，财务效益与费用的识别和估 算同样需要遵循这条原则。所谓 “有项目”是指实施项目后的将来状况， “无项目”是指不实 施项目时的将来状况。在识别项目的效益和费用时，须注意只有 “有无对比”的差额部分才是 由于项目的建设增加的效益和费用。采用有无对比的方法，是为了识别那些真正应该算做项 目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益 相对应的增量费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益。 3.财务效益与费用的估算范围应体现效益和费用对应一致的原则。即在合理确定的项目范围 内，对等地估算财务主体的直接效益以及相应的直接费用，避免高估或低估项目的净效益。 4.财务效益与费用的估算应根据项目性质、类别和行业特点，明确相关的政策和其他依 据、选取适宜的方法，进行文字说明，并编制相关表格。 2.1 财务效益计算的范围 项目的财务效益与项目目标有直接的关系，项目目标不同，财务效益包含的内容也不同。 市场化运作的经营性项目，项目目标是通过销售产品或提供服务实现盈利，其财务效益主要是 指所获取的营业收入。对于某些国家鼓励发展的经营性项目，可以获得增值税的优惠。按照有关会 计及税收制度，先征后返的增值税应记作补贴收入，作为财务效益进行核算。 财务分析中应根据国家规定的优惠范围落实是否可采用这些优惠政策。对先征后返的增值 税，财务分析中可做有别于实际的处理，不考虑 “征”和 “返”的时间差。 对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标的非经营性项目，往往没有直接的营 业收入，也就没有直接的财务效益。这类项目需要政府提供补贴才能维持正常运转，应将补营贴 作为项目的财务收益，通过预算平衡计算所需要补贴的数额。 对于为社会提供准公共产品或服务，且运营维护采用经营方式的项目，如市政公用设施项目、 交通、电力项目等，其产出价格往往受到政府管制，营业收入可能基本满足或不能满足补偿成本 的要求，有些需要在政府提供补贴的情况下才具有财务生存能力。因此，这类项目的财务效益 包括营业收入和补贴收入。 2.2 财务效益和费用的估算步骤 财务效益和费用的估算步骤应该与财务分析的步骤相匹配。在进行融资前分析时，应先估算 140 独立于融资方案的建设投资和业收入，然后是经营成本和流动资金。在进行融资后分析时，应先 确定初步融资方案，然后估算建设期利息，进而完成固定资产原值的估算，通过还本付息计算求 得运营期各年利息，最终完成总成本费用的估算。上述估算步骤只是体现了融资前分析和融资后 分析对效益和 费用数据的要求，并非实践中必须遵循的顺序。 2.3 财务效益与费用估算采用的价格 1、选取财务效益与费用价格时应正确处理价格总水平变动因素，原则上盈利能力分析应考虑 相对价格变化，而偿债能力分析应同时考虑相对价格变化和价格总水平变动的影响。为简化起见， 可做如下处理： 1)在建设期间既要考虑价格总水平变动，又要考虑相对价格变化。在建设投资估算中价格总水 平变动是通过涨价预备费来体现。 2)项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运 营期价格。 3)项目运营期内，可根据项目的具体情况，选用固定价格(项目经营期内各各年价格不变)或 考虑相对价格变化的变动价格(项目运营期内各年价格不同，或某些年份价格不同)。 4)当有要求或价格总水平变动较大时，项目偿债能力分析采用的价格应考虑价格总水平变动 因素。 2.项目投资估算应采用含增值税价格，项目偿债能力分析采用的价格应考虑包括建设投资、流 动资金和运营期 3.项目运营期内