财务在信用评级中的运用素材.ppt

Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 如何分析资本结构 1 分析企业债务结构 通过计算a+b在企业总资产中所占的比例来考察 企业的负债程度及其历史趋势的变化，找出形成这 种结果的主观和客观原因，作为进行企业今后债务 结构预测的基础。 2 分析企业财务结构 通过计算a在d中所占比重，来说明流动负债的程 度及趋势如何。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 3 分析企业资本结构 通过计算b在（b+c）中所占的比重 4 分析企业长期资产与长期资本的匹配情况 通过计算企业 c以及（b+c）分别和长期资产的 比值来说明他们之间的匹配情况。若c/长期资产＞ 1，认为其匹配较为合理；如果c/长期资产＜1但 （b+c）/长期资产＞ 1，需要分析b具体的匹配情 况；若（b+c）/长期资产＜ 1，该匹配存在着问题； Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 5 预测企业各种结构 企业今后各种结构的预测是要和企业的盈利预测、 现金流预测以及未来资本支出计划等结合起来。 有哪些计量指标 资产负债率、调整后的资产负债率、经营稳健性 比率、资本结构比率、所有者权益对长期资产比率、 长期资本对长期资产比率 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 二、流动性分析 什么是流动性 流动性是指企业资源满足短期现金需要的能力。 流动性与长期偿债能力的关系 法律上a和b处于平等的地位，但是由于二者的到期时间不 一致，企业对债务的清偿顺序总是先还a，再还b。信用评 级是评价企业的长期偿债能力，但是如果企业的短期偿债能 力出现严重问题的话，其长期偿债能力也就失去了保障。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 对流动性的评价：一般认为企业账面有较多 的营运资金（流动资金-流动负债）、较高的流 动及速动比率、流动资产质量良好、经营活动 现金流对短期债务覆盖程度较高等，企业就具 有较强的流动性；但并不是说企业的流动性越 强对企业的长期偿债能力就越好。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 如何分析流动性 1 分析流动资产构成及质量 流动资产指在一年内可以变现的资产，一般可以 分为四类：现金类、应收类、存货类、其他类。现 金类通常都具有很强的偿还债务的能力；应收类具 有较强的变现能力；存货类总体来讲变现能力较 差；其他类通常认为该类流动资产没有变现能力。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 2 分析流动负债构成 一般情况下，流动负债主要包括借款类、应付 预收类和其他类。借款类一般情况下，一定要按 期偿还；应付预收类通常情况下，这种拖欠可能 会一直发生，在分析时要关注其是否有大幅度的 变动并分析引起大幅变动的原因；其他类实质上 是一些费用性的支出，我们在此不作考虑。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 3 分析表外因素 银行授信、对外担保及其他的表外因素（如股 东的协议支持、企业对外承诺的债务等）都需要在 分析流动性是予以关注。 有哪些计量指标 流动比率、调整后流动比率、速动比率、调整后 速动比率、现金比率、调整后现金比率、经营性净 现金流/流动负债、调整后经营性现金流/流动负债、 应收帐款周转率、存货周转率、应付帐款周转率。 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 三、盈利能力分析 为什么分析盈利能力 企业偿还债务的现金最终还是来源于企业自身经 营盈利，并且分析企业的盈利状况是分析企业现金 流的基础 。 如何分析盈利能力 1 公司各项业务收入及毛利分析 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 这是我们分析公司盈利能力的起点，可以从两个 方面来考虑，即收入及毛利的构成和收入及稳定性。 2 销售利润率变动分析 这里的销售利润率是指营业利润而非净利润与销 售收入的比值因素主要有销影响售成本、期间费用 和其他业务利润。 公司各项业务收入及毛利 是我们分析公司盈利能力的起点 从两个方面来考虑 即收入及毛利的构成和收入及毛利的稳定性 Your site here 基于信用评级的财务分析的特点 3 区分经营性资产和非经营性资产 重点关注经营性资产所产生的经常性损益。经营 性资产是指公司除长短期投资外的其他所有资产这 里所说的经常性损益是指利润表中营业利润以前的 所有项目，而非经常性损益是指利润表中营业利润 以后利润总额以前的所有项目；非经营性资产是指 公司的长短期投资，主要包括债券投资、股票投资 以及不具备合并条件的企业