华通路桥集团有限公司2013年度第一期短期融资券信用评级.PDF

短期融资券信用评级报告 华通路桥集团有限公司 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA- 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，华通路桥集团有限公司（以下 本期短期融资券信用等级：A-1 简称“公司”）拟发行的2013年度第一期短期 本期短期融资券发行额度：4 亿元 融资券的信用等级为A-1 。基于对公司主体长 本期短期融资券期限：365 天 期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合评 偿还方式：到期一次还本付息 估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 发行目的：置换银行借款、补充流动资金 不能偿还的风险低，安全性高。 评级时间：2013 年 1 月 22 日 优势 财务数据 1． 随着煤炭技改项目的完成，公司煤炭业务 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 板块收入有望提升，盈利能力有望进一步 现金类资产(亿元) 10.78 11.54 18.00 22.46 增强。 资产总额(亿元) 58.56 71.48 82.95 94.51 所有者权益 (亿元) 26.24 30.26 39.74 42.53 2 ．公司现金类资产、经营活动现金流入规模 短期债务(亿元) 15.75 19.16 20.54 22.50 大，对本期短期融资券覆盖程度较高。 全部债务(亿元) 16.37 22.59 26.86 35.38 营业收入 (亿元) 25.32 33.34 33.52 23.56 关注 利润总额 (亿元) 5.28 6.09 6.12 3.54 1．公司应收款项及存货在流动资产中占比较 EBITDA(亿元) 6.74 8.49 9.94 -- 大，资产流动性受到一定影响。 经营性净现金流(亿元) 1.93 3.64 2.53 1.58 净资产收益率(%) 15.23 15.32 11.72 -- 2 ．公司对外担保比率较高，在宏观经济增速 资产负债率(%) 55.19 57.67 52.08 55.00 放缓的背景下存在一定或有负债风险。 速动比率(%) 126.43 124.46 148.87 140.16 EBITDA 利息倍数(倍) 6.41 5.89 3.36 -- 经营现金流动负债比(%) 6.13 9.73 6.96 -- 现金偿债倍数(倍) 2.69 2.89 4.50 5.62 注：2012 年三季