投资项目管理学第四章投资项目的财务状况分析.pptVIP

(7)投资借款利息。 (8)其他费用。指为组织和经营管理生产和销售所发生不包括在上列项目内的各项费用，包括车间、厂部、公司管理人员的工资和提取的职工福利费、办公费、差旅交通费、劳动保护费、低值易耗品摊销、修理费、保险费、工会经费、城镇土地使用税、房产税、车船使用税、广告费等。 以上各项费用加总，构成产品总成本。由于在投资经济效益分析和评价中一般不考虑年初、年末库存在产品和产成品，所以产品总成本也就是产品销售成本。 必须指出，按照现行财务会计制度的规定，产品成本分为制造成本(或生产成本)和完全成本，会计中对产品成本只计算制造成本(或生产成本)，不计算完全成本。对无形资产摊销、厂部公司行政管理费用、投资借款利息等作为管理费用和财务费用计入当期损益，不计入制造成本(或生产成本)。这样，就计算不出各个项目的税前利润。所以，在项目投资经济效益分析和评价时．应计算产品完全成本，将与项目有关的管理费用和财务费用都作为产品成本的组成部分加以计算。也只有这样，才能算出各个项目的投资经济效益，这也是与会计中成本计算不同的地方。 在估算产品总成本时，要将固定资产折旧费、无形资产摊销、投资借款利息单独列出。因为固定资产折旧费虽属构成产品成本的生产费用，但是，它的支出已包括在建设过程中发生的固定资产投资支出中，在生产过程中不发生资金的支出，因而在投资经济效益分析时不必再算作资金的流出量。基于同样的理由,投资项目如以一次支付方式取得土地使用权和专利权、非专利技术等无形资产的，也已包括在无形资产投资支出中，在生产过程中不发生资金的支出，不必将其摊销额再算作资金的流出量。对于投资借款利息支出，已在投资支出中将固定资产投资额、无形资产投资额、流动资产投资额列作资金流出量，在计算现值时，已考虑了生产过程中使用资金的时间价值，即考虑了利息，所以，对投资借款利息，也应将它单独列出，以便在计算资金流出量时加以剔除。 三、项目投产后年税金的估算 投资项目投产后年收入扣除年成本和资源税后的余额，就是年税利额(如要缴纳消费税或营业税的，还要扣除销售税金)。它反映项目在年度生产经营活动中所获得的投资经济效益。但是，项目的税利额，并不全部归企业分配，只有扣除应向国家交纳的所得税以后剩下来的税后利润才归企业分配。因此，在计算项目投资经济效益时，必须对项目投产后各个年度的税金加以估算。 根据我国税法，国家分别向各类企业征收增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、资源税、土地增值税、关税、企业所得税、外商投资企业所得税、城镇土地使用税、房产税、车船使用税等税种。对待定项目来说，以上各种税种并不是全部都要交纳，而只是交纳其中与自己经营有关的若干税种。 第六节 投资项目财务状况的分析 投资项目财务状况的分析，是从企业微观的角度，对项目报产后各年的获利能力和借款偿还能力等进行分析计算的。项目财务状况分析的目的主要是：(1)分析项目竣工投产后的获利能力；(2)估算项目投资借款的偿还能力。 项目财务状况分析和企业财务状况分析不同。后者是根据企业会计帐表资料分析年度生产经营活动的获利能力和财务实力；前者是根据项目预计数据编制的利润表和财务平衡表分析投产后的获利能力和投资借款偿还能力。由于项目从设计、施工到竣工投产，往往要经历若干年，因此，在进行项目财务状况分析时，必须收集并估算一系列财务数据，除了估算项目各个年度的投资支出、销售收入、销售成本、资源税外，还要估其项目投产后各年实现的利润、利润的分配以及分析投资借款偿还的可能性。 一、项目利润表和财务平衡表的编制. 在算得拟建项目投产以后各年产品销售收入、各年产品销售成本和各年应纳所得税以后，就可用下列公式求得各年税前利润和税后利润： 税前利润＝产品销售收入一产品销售成本一相关税金， 税后利润＝税前利润一应纳所得税。 在算得各年税后利润以后，要按照公司法的规定，先提取10％的法定盈余公积金、5％-10％的法定公益金，然后对投资者分配利润或股利。对有投资借款的项目，在用提取固定资产折旧和无形资产摊销不足以偿还投资借款本金时，应先用税后利润偿还投资借款本金(投资借款利息，已在成本中列支)，然后对投资者分配利润或股利。 二、项目获利能力和偿债能力的分析 投资项目的获利能力可通过销售利税率、销售利润率、投资利税率、投资利润率等指标来进行分析。 1.销售利税率,也叫销售税前利润率，一般是指达到设计生产能力年度税前利润与销售收入相比的百分数，说明产品销售的获利程度。 销