第十六章宏观经济政策实践介绍.ppt

赤字弥补 弥补赤字的途径 外债——构成真实负担。 若推迟外债归还会影响政府信誉，使用要更为谨慎。 向中央银行借债——实际是增发货币，结果是通货膨胀。 国内借债——购买力向政府转移。 引起利率上升。 要稳定利率，必须增加货币供给，最终导致通货膨胀。 具有再分配性质，不视为负担。 向国内外公众借债。 增税。 西方财政的分级管理模式 财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用 西方国家普遍采用分级管理的财政体制 税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税 支出分为中央政府支出与地方政府支出 中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡 中央对地方的调解是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的 第三节 货币政策 货币政策：中央银行控制货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。货币政策通过调节利率对总需求施加影响，因而间接地发挥作用。 货币政策的机制：货币量?利率?总需求与总供给 货币政策的目标 直接目标：利率。调节货币量是手段。 最终目标：总需求和总供给达到平衡。 一、商业银行和中央银行 1、金融机构和金融体系 金融机构包括金融中介机构和中央银行。金融中介机构最主要是商业银行，其他还有储蓄和贷款协会、信用协会、保险公司、私人养老基金等。 2、商业银行及其主要业务 商业银行是经营货币资本为主的企业 资产业务 放款、投资 负债业务 吸收存款（活期、定期、储蓄存款） 中间业务（结算业务） 代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费 3、中央银行及其主要职能 是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策亦应吸纳观经济。 发行的银行：发行货币 银行的银行：为商业银行提供贷款、保管存款准备金、集中办理全国结算业务。 国家的银行： 代理国库 提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债） 与国外发生金融业务关系 执行货币政策 监督管理全国金融市场活动 二、 活期存款的创造和货币供给 （一）几个基本概念 1、活期存款：指不用事先通知就可以随时提取的银行存款。 2、存款准备金：银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。按照一个固定比例（由中央银行规定）上交给中央银行的准备金叫做法定存款准备金，这个固定比例叫做法定存款准备金率。 （二）银行体系的派生存款原理 商业银行体系创造货币的机制与活期存款的流动性和法定准备金制度密切相关。 货币创造乘数：中央银行新增一笔原始货币供给使活期存款总和（货币供给量）扩大为这笔新增原始货币供给量的1/rd倍， k=1/rd称为货币创造乘数。 货币创造乘数是法定准备率倒数的条件： 商业银行不存在超额准备 不存在现金漏出 银行存款的多倍派生存款 存款人 （1） 银行存款 （2）＝（3）＋（4） 银行贷款 （3 ）＝（2）×0.8 存款准备金 （4）＝（2） ×0.2 甲 乙 丙 … 合计 100 80 64 … 500 80 64 51.2 … 400 20 16 12.8 … 100 根据上表，由 500=100/20% 结果，很容易得到D、R、 rd 三者的关系是：D=R/ rd （三）一般情况 1、假设银行有超额储备，超额存款准备金为ER，超额存款准备金率为re=ER/D。 k=1/(rd+re) 2、假设企业不是将一切货币存入银行，交换行为不完全采用支票进行，而是允许有一定的现金交易行为发生，现金为Cu，现金--存款比率为rc=Cu/D。 k=1/(rd+re+rc) 3、基础货币：指商业银行准备金总额加上非银行部门持有的通货总额。这是商业银行派生存款或创造货币的基础，也叫高能货币(H)。 H=Cu+Rd+Re 货币供给M=Cu+D，则货币创造乘数为： M/H=(Cu+D )/(Cu+Rd+Re )=(1+rc)/(rd+re+rc) 三 、债券价格与市场利息率的关系 债券价格与利息率具有反方向变化的关系 这种关系存在于一切市场金融市场当中 p=R1/(1+r)+R2/(1+r)2+…Rn/(1+r)n+F/(1+r)n 四、货币政策及其工具 货币政策：指中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。 与财政政策一样，货币政策一般也分为扩张性的和紧缩性的两种。 扩张性的货币政策是通过增加货币供给来带动总需求的增长。紧缩性的货币政策是通过削减货币供给的增长来降低总需求水平。 货币政策工具包括 ： 1．再贴现率政策 再贴现率是中央银行对商业银行及金融机构的放款利率。 贴现是商业银行向中央银行贷款的方式。 政策有：变动贴现率，变动贴现条件。 如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。 通过贴现率变动来控制银行