第十三章利润分配介绍.ppt

其他因素 通货膨胀 通货膨胀会带来货币购买力水平的下降，会导致企业没有足够的资金购买固定资产和存货。此时不得不考虑留用一定的利润，以弥补因通货膨胀带来的资金补足。因此，在通胀时期，企业一般采取偏紧的利润分配政策。 二、股利政策类型 1.剩余股利政策 2.固定股利政策 3.稳定增长股利政策 4.固定股利支付率政策 5.低正常股利加额外股利政策 剩余股利政策举例 航通股份公司2006年的税后净利润为8000万元，由于公司尚处于初创期，产品市场前景看好，产业优势明显。确定的目标资本结构为：负债资本为60%，股东权益资本为40%。如果2007年该公司有较好的投资项目，需要投资12000万元，该公司采用剩余股利政策，则公司应当如何融资和分配股利。公司的股利支付率为多少？ 解： 首先，确定按目标资本结构需要筹集的股东权益资本为： 12000×40%=4800（万元） 其次，确定应分配的股利总额为： 8000－4800=3200（万元） 因此，航通股份公司还应当筹集负债资金： 12000－4800=7200（万元） 股利支付率：Pd=D/E×100% Pd=3200/ 8000×100% = 40% 三、股利分配方案的确定 主要考虑内容： 第一、选择股利政策类型，确定是否发放股利； 第二、确定股利支付率的高低； 第三、确定股利支付形式，即确定合适的股利分配形式； 第四、确定股利发放的日期 股利支付方式 现金股利 股票股利 财产股利 负债股利 （一）现金股利 ▲ 现金股利： 是直接以现金支付股利的形式。是企业最常见、最容易被投资者所接受的股利支付方式。 ▲ 好处：满足投资者对现金的实在的收益要求。 ▲ 弱点：增加了现金支出压力，在特殊情况下，有悖于现金用于企业投资与发展的初衷。 采用现金股利企业必须具备两个基本条件： 1、企业有足够的留存收益 2、有足够的现金 （二）股票股利 1、股票股利 公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。 举例： 假设某公司发放10%的股票股利，股票市价为每股10元。 股票股利发放举例 发放股票股利 前、 后 资产负债表： 单位 万元 资产 1000 资产总计 1000 负债 300 普通股（1 00万股， @10元）100 资本公积 100 留存收益 500 股东权益合计 700 负债与股东权益总计 1000 300 110 190 400 700 1000 股票股利小结： ◆ 股票股利只是改变一下股东权益结构，不改变公司股权比例，也不会增减公司的资产。 但是，发放股票股利会引起股票价格的变化。 股票股利后市场价格 = 股票股利前市价 / （1+股利分配率） = 10 / （ 1+10% ）= 9.09 ◆ 发放股票股利前后持股比例与持股收益 项 目 发放前 发放后 每股收益（EPS）（元） 持股比例 持股收益 1 000 000×2 = 200 000 110 000×1.818 =200 000 ◆ 对于管理当局而言：动机和目的 股票股利的发放可以有效地降低每股价格，提高投资者的投资兴趣。 留下较多的现金，用于在投资，有利于公司长期稳定发展。 四、股利发放程序 1.宣布日 2.股权登记日 3.除息日 4.发放日 股利发放程序举例： 云南盐化分红派息25日兑付 发表日期: 2007-05-22 ??来源: 北京商报 云南盐化股份有限公司（以下简称“云南盐化”）2007年5月21日发布2006年度分红派息公告称，公司06年度分红派息方案已获年度股东大会审议通过。　　云南盐化称，公司2006年度分红派息方案为：以公司总股本185851103股为基数，向全体股东每10股派3.0元人民币现金（含税，扣税后，个人股东、投资基金实际每10股派2.7元现金）。股权登记日与除息日分别为：5月24日和25日。分红派息对象为截至5月24日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体股东。本次无限