第三章期货交易流程讲述介绍.ppt

* * ⑵市价指令 客户下达交易指令时，仅明确交易的头寸、数量和交割月份，不具体限定成交价格，要求出市代表按照当时市场可执行的最好价格买入或卖出期货合约的指令。 不论价位如何，以做到为目的。 ? 由于落单的时间和成交的时间有一定差距，所以客户得到的价格并不确定，和预期的理想价格往往有出入。 * * 在交易旺盛的合约进行市价买卖较为有利，反之，在流通性不足的合约上做市价买卖，经常无法获得理想价位。场内经纪人应尽力取得最佳价位。 交投量大，报价出现次数密集，落市价单有利。市况逆转，为免予套牢，用市价单成交的希望最大。如果价格大幅度波动，以不落市价单为宜。 * * ⑶止损指令： 是一种在国际期货市场常用但目前在国内还不能用的交易指令。 止损指令是一种防止交易亏损扩大的措施。当交易者持有的期货合约发生亏损时，为了防止亏损进一步扩大，交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。 * * 止损指令是一种很有效的交易指令，虽然目前在实际操作中还无法使用，但其蕴含的交易原理对投资者仍有指导意义。 交易者在下单之前必须预先设定自己的止损价位，一旦市场价格达到止损价位，你必须遵守纪律，立即申报限价平仓指令，把亏损控制住。 出市代表必须严格按照指令价位或比指令价位更好的价格执行客户的指令。? * * 例如，你于2188元/吨的价格买入2000年5月大豆合约10手，自己设定止损价格为2148元/吨，当市场价格跌破2148元/吨时，你应毫不犹豫地下达卖出平仓指令，把损失控制在最小程度。 如该指令未被立即执行，则必须等到指令价位或更好价位重新出现时再予执行。 ⑷取消指令 ： * * 第四节 期货交易的结算、平仓 一.期货交易的结算 （一）?结算的概念 结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行计算、划拨。 结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其结算结果将被计入客户保证金帐户。 * * （二）?结算制度 期货交易所的结算实行保证金制度、每日无负债制度和风险准备金制度等。 与期货市场的层次结构相适应，期货交易的结算也是分级、分层次的。交易所只对会员结算，非会员单位或个人通过其期货经纪公司结算。 一级结算：交易所对经纪公司的结算； 二级结算：经纪公司对客户的结算。 * * 1.交易所对经纪公司的一级结算： a.收集交易资料，打印成交清单； b.计算结算价格和交易盈亏； c.调整保证金账户，清退和追收有关资金。 2.公司对客户的二级结算： a.? 核对交易所成交结果； b.? 根据当日结算价计算客户盈亏； c.? 打印结算报表； d.? 确定有问题的账户，防范客户的风险。 * * 二、期货合约的平仓 平仓的方式有三种：对冲、实物交割、现金结算。 1.对冲：期货交易中“对冲”平仓的原则是：⑴前后买卖的期货合约的商品种类必须相同；⑵前后买卖的期货合约的交割月份必须相同；⑶前后买卖的期货合约的交易单位必须相同；⑷前后买卖的期货合约的交易活动都是在同一个交易所内进行；⑸必须在合约到期以前进行对冲。 * * 2.实物交割 实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。 商品期货合约交易一般采用实物交割制度。 实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。 * * 期货交割的具体形式： ⑴期货合约交割（即合约实物所有权的转移）； ⑵实物交割（即现货商品的转移） 实物交割的流程： 交割的提出→交割的配对→交割票据的交换 * * 交割方式： ⑴ ?集中性交割：即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。 ⑵ ?分散性交割：即除了在交割月的最后交易日过后所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可进行交割的交割方式。 * * 交割结算价： 我国期货合约的交割结算价通常为该合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。 实物交割要求以会员名义进行，单位客户的实物交割须由会员代理，并以会员名义在交易所进行。 * * 名 词： 1.出市代表——期货交易所在交易大厅专门叫价和报价的交易员。 2.期货交易账户——是指期货经纪公司为交易者开设的用于履约结算和提供担保的一个资金信用账户。? 3.仓单——是指期货交易所的指定交割仓库完成交货商品验收（确认合格）入库后，由仓库开具，并经期货交易所审核的记载商品所有权的书面凭证。? * * 4.交易定单——用于传达和保存客户交易指令，供经纪公司执行和检验的一种交易单据。 5.实物交割平仓——将自己持有的交易头寸一直保持到交割期，通过实物交割的方法来了结交易。 6.现金结算平仓——以现金结算的方式来了结交易。 人有了知