第三章上市公司再融资讲述介绍.ppt

上市公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均应不少于公司债券1年的利息 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40% 二、分离交易的可转换公司债券 发行条件 二、分离交易的可转换公司债券 发行条款的设计要求 发行规模 期限 利率及利息 行权价格及行权比例 行权期限 回售条款 发行担保 信用评级 债权人权利保护 三、上市公司可转债的发行 董事会决议 股东大会批准 尽职调查 聘请保荐机构 制定承销方案 编制申报文件 可转债发行 确定承销报酬 申请转债发行 可转债发行 发行方式 全部网上定价发行； 网上定价发行与网下向机构投资者配售相结合； 部分向原社会公众股股东优先配售，剩余部分网上定价发行； 部分向原社会公众股股东优先配售，剩余部分采用网上定价发行和网下向机构投资者配售相结合的方式 可转债发行 网上定价发行流程 原股东优先认购部分申购代码为“704×××”，简称为“××配债” 一般公众认购部分申购代码为“733×××”，简称为“××发债” 可转债发行 网上定价发行流程——可转债 T-3日：刊登募集说明书及公告 T-2日：进行网上路演 T-1日：A股股东优先配售股权登记日 T日：申购日 T+1日：冻结申购资金，网上、网下申购确认 T+2日：验资，确定中签率 T+3日：中签率公告见报；摇号 T+4日：摇号结果公告见报，资金解冻 T+5日：网下机构投资者获得配售的可转债 可转债发行 网上定价发行流程——分离交易可转债 T-2日：刊登募集说明书及公告 停牌一小时 T-1日：进行网上路演，A股股东优先配售股权登记日 T日：申购日 停牌一天 T+1日：对网下申购定金进行验资 T+2日：确认网上、网下发行数量，确定票面利率，刊登债券定价、发行结果公告 T+3日：返还网下申购定金剩余部分或补足网下申购定金 千亿包袱下的平安增发 2008年1月21日，回归A股不到一年的平安公布了自中国证券市场诞生以来规模最大的再融资计划，拟公开增发不超过12亿股A股，同时拟发行不超过412亿元的分离交易可转债，以“补充资本金、营运资金以及有关监管部门批准的投资项目”。 千亿包袱下的平安增发 公告当天，沪深股市暴跌，两市市值蒸发1.8万亿元。第二天，两个市场再次有超过千家股票跌停，沪指在短短两天时间内下跌了700点。如此巨大的跌幅不仅在中国证券史上罕见，也超过了“9·11”对股市的打击。以平安公告前一交易日的98.21元的收盘价计算，这项再融资计划接近1600亿元，比全国财政每年用于医疗卫生的支出还要高出近30%，数额之大令市场瞠目。 　　 　　紧接着，真假难辨的上市公司融资传闻不断传出。2月20日，浦发银行传出再融资400亿元消息，带动大盘再度向下，浦发银行也因此遭遇了7年来的首度跌停。其后，在大秦铁路、中国石化、中国联通等一系列上市公司的融资传闻影响下，股市一次又一次创下新低。 3月5日，平安临时股东大会如期召开，并不出所料地通过了平安再融资计划，支持率高达90%以上。 但如此罕见的高赞成票，并没有维持住平安的股价，相反又开始了新一轮大跌。从股东大会过后的3月6日、7日的K线图上看，明显有放量出货的迹象， 3月6日，平安的收盘价为72.38元。 千亿包袱下的平安增发 在再融资问题上，一直三缄其口的中国平安，终难顶市场压力，于2008年5月9日发布公告首次明确表态：“经慎重研究后认为，鉴于现阶段中国资本市场较为波动，再融资申报的条件和时机尚不成熟，本公司在现阶段（公告之日起至少6个月内）不考虑递交公开增发A股股票的申请。”而对于分离债的发行时间，“将根据市场状况和投资者承受能力，慎重考虑分离交易可转换公司债券的申报和发行时机。” 2009年8月7日,中国平安临时股东大会、内资股类别股东会议及外资股类别股东会议分别以99.75%,99.98%和98.98%的通过率高票通过了向新桥投资定向增发2.99亿股H股（人民币114.49亿元）以支付收购深圳发展银行对价的议案。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 主讲人：张璇 E-mail：zhangxuan@mail.ccut.