第十一章货币供给货币金融学蒋先玲版介绍.ppt

?公众把支票进行部分兑现 央行买进债券 银行存款准备金部分增加 流通中的现金部分增加 基础货币等额增加 支付 1000元支票 公众把支票部分兑现，部分存入银行 货币供给变化不定 2.贴现业务 商业银行向央行贴现 商业银行存款准备金等额增加 流通中的现金不变 基础货币等额增加 央行发放贴现贷款 货币供给成倍增加 第三节 货币乘数与货币供给 1.定义：也称货币扩张系数，用于说明货币供给总量与基础货币倍数关系的一种系数。 表示为货币供给总量M与基础货币B的比率，用m来表示，则有： 则，货币供给总量M与基础货币之间的关系为： M=货币供给量=货币乘数×基础货币=m×B m＞1 一、货币乘数的含义 2.货币乘数公式 参数假定 （1）漏现比率（c）表示流通中的现金（C）和活期存期的比率，即 （2）定期存款（T）和活期存款的比率 （3）银行持有的总准备金为R，其中，超额准备金E和活期存款的比率为e （4）活期存款的法定存款准备金率为 ，定期存款的法定存款准备金率为 并且可知 B=C+R M=C+D（默认为M=M1),则 2.货币乘数公式 M2乘数 M1乘数 符号 解释 c：现金漏损率；rd：活期存款法定准备率； e：超额准备率；t：定期存款与活期存款比率 rt：定期存款法定准备率 可见，货币乘数公式与前面推导出的存款乘数十分相似。分母相同，分子更大，说明货币乘数大于存款乘数。 这也很好理解，因为，货币供给量的计量中不仅包括银行存款，而且也包括流通中的现金。 3.货币供给的完整模型 结论：货币乘数m＞1的原因在于银行准备金R具有多倍存款创造效应 图11-5 基础货币与货币供给量关系图 包括活期存款的准备金率rd和定期存款的准备金率rt， 通常rdrt 法定准备金率与货币乘数反相关 法定准备金率 超额准备金率 现金漏损率 定期存款比率 三、影响货币乘数的因素 e与货币乘数反相关 影响因素：市场利率(﹣)、预期存款的流出量（＋）、借入资金的难易及成本(﹣)、预期存款流入的不确定性（＋） c与货币乘数反相关 影响因素：财富总额（﹣）、活期存款利率（﹣）、其他资产的预期报酬率（＋）、银行风险（＋）、流动性偏好（＋）、持有成本（﹣） 与M1货币乘数反相关 与M2货币乘数正相关 影响因素：定期存款的利率（＋）、财富总额（＋）、活期存款利率（﹣） 第四节 货币供给理论 一、凯恩斯货币供给理论 1.外生货币论 货币供应是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响着经济运行，但自身却不受经济因素的制约。 2.货币供应渠道 中央银行的公开市场业务是增加或减少货币供应量的主要办法 3.货币供应量变动的影响 变动货币供应量所产生的直接效果是利率的波动，而不是物价的波动。 二、新古典综合派货币供给理论 内生货币供应论是新古典综合派在凯恩斯“外生货币供应论”基础上提出的。 观点：货币供给量是由经济状况决定的内生变量，而不是由中央银行决定的 货币供给量主要是由银行和企业行为所决定的，而银行和企业的行为又取决于经济体系内的许多变量 中央银行不能有效的限制银行和企业的支出，更不可能支配它们的行为 三、弗里德曼－施瓦茨货币供给模型 出处：《1867-1960年的美国货币史》 模型： M＝C＋D M：货币供给量；C：货币当局的负债，即社会公众所持有的通货；D：银行的负债，即银行存款，包括活期存款，也包括定期存款和储蓄存款。 H＝C＋R H：社会公众持有的通货；C：社会公众持有的通货；R：商业银行的准备金。 m 即为弗里德曼－施瓦茨的乘数公式 3.主要观点 货币当局（中央银行）、公众和银行体系共同决定了货币供给量,存款与准备金比率D/R取决于银行体系和中央银行,存款与公众所持有的存货之比D/C取决于社会公众,D/R与D/C均与货币供给量正相关。 基础货币是广义货币存量长期性变化和主要周期性变化的主要原因。 （D/R）和（D/C）的变化对金融危机条件下的货币运动有着决定性的影响，后者的变化对货币的温和性的周期性变化起着重要的作用。 货币供给函数稳定可测，央行可以控制货币供给量。 四、卡甘货币供给模型 1.出处：菲里普·卡甘(Phillip Cagan)于1965年出版《1875-1960年美国货币存量变化的决定及其影响》一书。 2.模型： M：广义货币存量，M=C+D H：高能货币 C/M：通货与货币总量比率（即通货比率） R/D：准备金与存款比率（即准备金比率） C/M和R/D均与货币乘数反相关。（因为C/M和R/D总是小于1） 通货比率C/M长期中下降，原因在于收入和财富的增长以及城市化。 政府控制基础货币，而公众和商业银行共同决定基础货币被公众和银行所持有的比例。 法定准备金