第四章企业筹资管理介绍.ppt

三、租赁筹资 租赁：是出租人以收取租金为条件，在契约或合 同规定的期限内将资产出让给承租人使用的一种信用行为。 其实质仍然是一种借贷行为，只是其媒介物是物而不是货币。 （一）租赁的种类： 1.经营租赁：又称营运租赁或服务租赁，出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。通常为短期租赁。 这种租赁方式的租期较短，主要解决一些企业的临时需要或季节性需要等。租期一般只有几个月或几个星期，短的只有几个小时，因此，租赁设备的安装、保养、支付保险费等各种专门的技术服务都由租赁公司负责。承租企业采用经营租赁的目的，更多的是为了获得设备的短期使用以及出租人提供的专门技术服务。 2.融资租赁：又称资本租赁，财务租赁，由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定地较长期限内提供给承租企业使用的信用行为。 这是现代租赁的主要形式，双方签订的租期较长，相当于设备的绝大部分的有效使用寿命，在租期内双方无权中止合同，未经出租方同意，承租方不得将设备转租、抵押或转让给第三者使用，合同期内，承租方要负责设备的维修和保养，并按期向出租人支付租金，合同期满后，承租人可将设备退还、签订续租合同或购买手续。 现代融资租赁主要有以下三种形式： （1）直接购买租赁。出租方直接将生产制造的或购买的固定资产租给承租方使用，并签订契约收取租金的一种融资租赁形式。 （2）回租。回租是由承租方（制造企业）按照协议先将设备出售给出租企业，再作为承租人将所售设备从出租企业租回使用并按期支付租金的一种融资租赁。 （3）杠杆租赁。是国际上比较流行的一种租赁形式，一般涉及承租人、出租人和贷款人三方。 * 经营租赁与融资租赁比较 提出申请 租赁期 租赁合同 设备保养 租赁期满设备 经营租赁 随时 短 可按规定提前解除 出租人提供 由出租人收回 融资租赁 提前正式申请 长 比较稳定 承租人负责 按约定处置，一般由承租企业留购 （二） 融资租赁的程序 （1）选择租赁公司，提出租赁申请； （2）签订购货协议； （3）租赁公司购买设备并交给承租人； （4）签订租赁合同； （5）支付租金； （6）合同期满处理设备。三种选择：退还给出租人；延长租期；留购。 （三）融资租赁租金的确定 1.租金总额的组成 （1）租赁设备的购置成本(c)； （2）利息(I)； （3）租赁手续费(F)。 2.租金的计算方法 （1）平均分摊法: 计算公式如下： A —每次支付的租金 C —租赁设备购置成本 S —租赁设备预计残值 I — 租赁期间利息 F — 租赁期间手续费 N — 租期 例：某企业于2008年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100000元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为6000元，归租赁公司，年利率按9%计算，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年年末支付一次。 租赁该设备每次支付的租金可计算如下： （2）等额年金法：原理：运用年金现值的计算原理计算每期应付租金。在这种方法下，通常要根据利率和手续费率确定一个租费率，作为折现率。 后付等额租金计算公式如下： ——每年支付租金 ——等额租金现值 ——等额租金现值系数 n—— 支付租金期数 i——租费率 某公司于2011年1月1日从租赁公司租入设备一套，价值60万元，租赁期5年，不考虑残值，年利率10%，于每年年末支付租金。 A=60/PVIFA(10%,5)=15.8(万元) 租 赁 摊 销 表 单位：万元 年限 各期租金 应计利息 本金减少数 未收回本金数 （1） （2）=（4）×10% （3）=（1）-（2） （4） 2011.1.1 60.0 2011.12.31 15.8 6.0 9.8 50.2 2012.12.31 15.8 5.0 10.8 39.4 2013.12.31 15.8 3.9 11.9 27.5 2014.12.31 15.8 2.7 13.1 14.4 2015.12.31 15.8 1.4 14.4 0 合计 79.0 19.0 60.0 0 即付租金的计算： 仍沿用前例，假设等额租金于每年年初支付，则每期租金为：A=