第四章外汇风险管理介绍.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2.远期合同法 利用远期外汇合同时，通过签订合同把时间结构从将来转移到现在，并在规定的时间内实现本币与外币的冲销，能够全部消除外汇风险。 ◇当有应收账款时，则签订卖出相应期限远期外汇的合同防险； ◇当有应付账款时，则签订买进相应期限远期外汇的合同防险。 远期合同法的特点： 1.企业在进行对外贸易、投资及各类与外汇投融资相关的经济活动时，选择远期外汇交易可规避一定时间内的汇率风险，避免因汇率波动带来的损失，达到保值的目的。　　2.通过叙做远期外汇买卖业务，也可事先将远期外汇收付中的金额固定，从而可以锁定财务成本。　　3.企业可选择固定期限交割的远期交易外还可根据实际需要选择择期交割的交易。 ㈣利用外汇与借贷投资业务 3.掉期合同法 　　是在在买进或卖出一种交割日的外汇的同时，卖出或买进另一种交割日的外汇业务。（实际由两笔外汇业务组成，期限不同，方向相反。） 采用掉期合同法的情况有如下两种： 1.通常外汇掉期交易发生在企业某币种账户金额不足，无法满足其资金要求而需调整起息日的时候。 2.若企业目前持有A货币而需使用B货币，但是经过一段时间后又收回B货币并将其换回A货币，可通过叙作掉期交易来固定换汇成本，防范风险。 ㈣利用外汇与借贷投资业务 3.掉期合同法 案例： 某进出口企业与银行进行了一笔远期外汇交易，约定在8月9日按照1.2822的价格用美元向银行购入1000万欧元，但临近到期日时，企业预计其美元资金可能要在一个月以后才能到位。 请问，该企业应如何实现展期？ 该企业可叙做一笔外汇掉期交易，约定在即期（Near Day）8月9日以1.2800的价格卖出欧元1000万、买入美元，随后在远期（Far Day）9月9日以1.2810的价格买入欧元1000万、卖出美元，则达到了展期的需求。 ㈣利用外汇与借贷投资业务 4.借款法 是指有远期外汇收入的经济实体，通过借入一笔与远期外汇收入金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法。 ㈣利用外汇与借贷投资业务 案例：我国A公司半年后将从美国收回一笔100万美元的出口外汇收入。 　　为了防止半年后USD贬值的风险，于是向银行借款100万美元，期限为半年，并将这笔美元作为现汇卖出，以补充其人民币的资金流动。半年后，再利用其从美国获得的美元收入，偿还银行的美元贷款。 　　若借入美元后不立即兑换成人民币可以吗？为什么？ A公司 180天 USD100万 USD100万 USD100万 0天 即期合同 5.投资法 是指有远期外汇支出的经济实体，通过投资一笔与远期外汇支出金额、期限和币种都相同的资金，改变时间结构，防范汇率风险的一种方法。（必须有闲置资金） 例如，日本某公司有为期半年的10万英镑的应付账款，如果在半年内英镑汇率上升，它将蒙受风险损失。 在汇率风险管理中它可使用投资法，即按当时的汇率买进10万英镑，在金融市场上进行为期半年的投资，半年后收回英镑偿付应付账款。 ◇投资法和借款法相比较 投资法和借款法虽然都能改变时间结构，防范汇率风险，但借款法是将将来的外汇收入转移到现在，而投资法是将将来的外汇支付转移到现在。 ㈣利用外汇与借贷投资业务 ㈤签订贸易协定，采取易货贸易以防止外汇风险 是指进出口贸易双方直接地、同步地进行等值货物的交换。这样不需要实际支付外汇，能够减少双方计价货币汇率变动的风险。 防止外汇风险的方法比较（见书179页） 第三节 外汇风险管理的综合避险法 一、远期合同法 借助于远期合同，创造与外币流入相对应的外币流出就可消除外汇风险。 案例： 德国E公司从美国进口USD50 000的商品，90天后付款。 为防止90天后美元升值带来风险损失，该公司在外汇市场上签订购买90天远期USD50 000的合同，3个月远期汇率为USD1=EUR0.7810／0.7860。 3个月后远期合同交割，E公司支付EUR39 300 (EUR0.7860／USD×USD50 000)，买进USD50