第1章 外汇与汇率案例.ppt

欧元 （） （） * 加拿大元 （） （） * 澳大利亚元 （） （） * 泰国铢 （） * 南非兰特 * 挪威克朗 * 瑞士法郎 * 日元 * 韩元 * 新加坡元 * * * * * * * * 例如，在第一次世界大战前，在英美两国间运送1英镑黄金的费用约为0.03美元，英镑与美元间的铸币平价为4.8665， 美国的出口商： 当英镑的买入价为1英镑＝ 4.8665时，即收回外汇，实际所得为4.8665（美元）； 若运回黄金，实际所得： 4.8665－0.03 ＝ 4.8365。 若为1英镑＝4.8300美元时，输入黄金。 美国的进口商： 当市场汇率高于黄金输出点（4.8965）时，输出黄金。 因此，围绕铸币平价，以黄金输送点为波动界限。 * 市场汇价为 1￡＝ 4.8300＄ 非现金结算 运回黄金 收入4.8300＄ 4.8665－0.03 ＝ 4.8365 ＄ 黄金输入点 英镑供给减少 英镑汇率 市场汇价为 1￡＝ 4.9000＄ 非现金结算 输出黄金 支出4.9000＄ 英镑供过于求 4.8665+0.03 ＝ 4.8965 ＄ 黄金输出点 英镑汇率 美国的进口商： 黄金输出点 4.8965 ＄ 铸币平价 4.8665 ＄ 黄金输入点 4.8365 ＄ 美国的出口商： t 单位英镑 运费0.03 ＄ * （二）纸币制度下决定汇率的基础 在纸币制度下汇率决定的基础是纸币实际代表的价值量。 黄金平价 各国货币购买力的对比 货币对内价值→货币对外价值→汇率 （购买力平价理论，瑞典卡塞尔，《1914年以后的货币和外汇》） * （一）表面因素：外汇供求变化 外汇供大于求，外汇汇率下降，本币汇率上升；相反，则外汇汇率上升，本币汇率下降。因此，凡是能够影响外汇供求的因素都会使汇率发生变化。 * （二）主要经济因素 1.国际收支： 国际收支是影响汇率变动的中长期因素 国际收支逆 差 外汇支出大于收入 外汇汇率上升本币汇率下降 外 汇 供不应求 2. 通货膨胀 两国间的通货膨胀率差异会影响汇率 通货膨胀率也是影响汇率变动的长期因素 * 出口成本 上 升 进口品国内 售价上升 高通胀率 国家 外汇供给减 少 出口减少 进口增加 外汇需求 增 加 外汇供不应求 外汇汇率上升 本币购买力下降 * 3.资本流动 资本大量流入 外汇供大于求 本币供不应求 外汇汇率下降 本币汇率上升 * （三）主要政策因素 1.利率政策 利率是影响汇率变动的短期因素 2. 汇率政策 一国实行低估本币或者高估本币的汇率政策直接影响一国的汇率水平。 利率较高 资金流入增加流出减少 外　汇 供大于求 外汇汇率下降本币汇率上升 * 3. 外汇干预政策： 一国央行想阻止本币升值，则在外汇市场购进外汇，抛售本币 一国央行想阻止本币贬值，则在外汇市场抛售外汇，购进本币 外汇干预无法从根本上改变长期汇率走势 * （四）其他因素 1.政治因素：国内或国际重大的政治军事等突发事件对汇率变动有着不可忽视的作用。 2.心理因素：市场普遍预期某种货币升值，则交易者会大量购进该种货币，导致其供不应求，该货币汇率上升。相反则下降。 3.投机因素：投机者的买入或者卖出某种外汇，会引起该种外汇的汇率变化。 4.偶然因素：地震、海啸等自然灾害等也会引起一国汇率发生变化。 * 三、汇率变动对经济的主要影响 （一）对一国国内价格的影响 出口 增加 国内产品 供给减少 资本流入增加 物价上升 本币贬值 进口 减少 进口消费品 成本上升 进口生产资 料价格上升 直接引起消 费物价上升 企业生产 成本上升 推动物价上升 ●人民币升值与我国物价的关系？ 本币供应增加 * （二）汇率变动对一国对外经济的影响 1. 影响一国对外贸易 马歇尔－勒纳条件 J曲线效应 外汇倾销 本币贬值 出口增加 进口减少 贸易收支 改　善 一国货币贬值有利于该国的出口，不利于该国的进口。 出口商的两种选择： * 人民币贬值前 1美元=4元 出口1000美元的商品可换回4000元人民币 人民币贬值后 1美元=5元 出口1000美元的商品可换回5000元人民币 对进口的影响 本币升值刺激进口、抑制出口 * 人民币贬值前 1美元=4元 进口1000美元的商品需支付人民币4000元 人民币贬值后 1美元=5元 进口1000美元的商品需支付人民币5000元 2. 影响一国的资本流动 （1）对短期资本流动 本币贬值 短期资本外流 （2）对长期资本流动的影响 本币贬值 长期资本流入 思考：结合实际，汇率变