第1章外汇与外汇汇率.ppt

一、国际收支状况 国际收支平衡表中的所有项目都代表了一定的现实交易，而这些交易又具有两种完全不同的性质：一种是自主性交易（或事前交易），另一种是补偿性交易（或非自主性交易）。自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的(如追逐利润、旅游、汇款、赡养亲友等)而从事的交易，它又称事前交易。 第四节 国际收支分析 * 国际收支盈余或赤字是针对按不同口径划分的特定账户上出现的余额而言的。当特定账户的贷方总额大于借方总额时，称国际收支有顺差，也叫盈余； 相反，当特定账户的贷方总额小于借方总额时，称国际收支有逆差，也叫赤字； 当特定账户的贷方总额与借方总额相等时，称国际收支平衡。 * 国际收支平衡也叫国际收支均衡，是指一国在一定时期内的国际收支在数量和实质内容两方面促进本国经济与社会的正常发展；促进本国货币均衡汇率的实现和稳定；使本国的国际储备接近、达到或维持充足与最佳水平。 二、国际收支失衡的统计口径 贸易差额 经常账户差额 资本和金融账户差额 总差额 第四节 国际收支分析 贸易差额即该国商品进出口收入与支出差额。一般来说，贸易收支即商品的进出口情况可综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映该国产品在国际上的竞争能力。。 经常账户差额综合反映了一个国家的进出口状况(包括无形进出口，如劳务、保险、运输等)，可以反映一国的国际竞争能力，被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。 资本和金融账户差额反映该项目下直接投资、证券投资和其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款）及储备资产交易的差额（假设资本转移净额为零），它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款/借款净额。 综合项目差额是指经常项目与资本和金融项目中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资项目所构成的余额，也就是将国际收支项目中的官方储备项目剔除后的余额。综合差额必然导致官方储备的反方向变动，因此可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。 待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。通常来说这段调整期需要半年到一年的时间。 基于这样的现象，就产生了”J型曲线效应“之说。（即贬值对贸易收支改善的时滞效应） 即用英文字母J来象征贬值后的贸易差额的时间轨迹和动态变化。 用图表示： 三、汇率变动对经济的影响 T0 T1 T2 贸易收支 时间 三、汇率变动对经济的影响 二、汇率变动对经济的影响 （二）汇率变动对外汇储备的影响 美元储备时期，一国的外汇储备的稳定性和价值总额的高低主要取决于美元汇率的变化。美元升值，该国外汇储备资产相应升值；美元贬值，该国外汇储备资产相应贬值。 多元化储备时期，各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响。汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求. 三、汇率变动对经济的影响 二、汇率变动对经济的影响 （三）汇率变动对资本流动的影响 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 　预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入 三、汇率变动对经济的影响 二、汇率变动对经济的影响 （四）汇率变动对国内经济的影响 对贸易品价格的影响 本币升值→进口商品国内价格 → 限出口，扩进口 本币贬值→进口商品国内价格↑→ 物价上涨压力 贬值→通货膨胀→贬值→更高通货膨胀→更大贬值 三、汇率变动对经济的影响 二、汇率变动对经济的影响 （五）汇率变动对微观经济活动的影响 汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失。（对进口商和外债债务方，升值不利；对出口商和外债债权方，贬值不利） 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理。 三、汇率变动对经济的影响 二、汇率变动对经济的影响 （六）汇率变动对国际经济的影响 汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，产生国际经济摩擦。 外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施； 某些货币持