第五章宏观经济政策.ppt

* * 1. 货币政策的机制 （三）货币政策工具 货币政策通过对货币供给量的调节来调节利率，再通过利率变动来影响总需求和总供给。 货币量??利率??总需求与总供给 货币政策的直接目标是利率，调节货币量是手段。 最终目标是总需求和总供给达到平衡。 货币量增加的效应 短期效应：既增加实际GDP，又使物价水平上升； 长期效应：物价水平进一步上升，实际GDP回到原来充分就业水平。只有物价上升，而实际国民生产总值不变。 * * 公开市场业务。在金融市场上买进或卖出证券。 主要是国库券。 贴现政策。通过增减贴现贷款数量和利率，来影响货币供给量。 法定准备金。通过提高和降低准备金率来控制贷款量，增减货币供给量。 2.货币政策基本工具 决定是否发行国债是属于财政政策，而发行后的一级、二级市场上的买卖属于货币政策。 属于间接货币政策 属于直接货币政策，力度强、见效快 * * 其他工具 第一，道义上的劝告。这是指中央银行对商业银行发出口头或书面的谈话或声明，劝说商业银行自动地遵循中央银行所要求的信贷政策。 第二，垫头规定。这种一种限制证券投机的管制办法。规定购买有价证券必须付出的现金比例，这就是必需支付的“垫头”。 第三，控制分期付款和抵押贷款的条件。 * * 上一章分析了IS——LM模型，这是西方用来分析宏观经济的理论基础，本章又分析了宏观经济政策的内容——财政政策与货币政策。但它们对国民收入影响效果并不一样。 关于财政政策和货币政策的经济效果可以通过结合IS——LM的模型得到很清楚的说明。 * * 财政政策使IS曲线移动，扩张性的财政政策使IS曲线右移，紧缩性的财政政策使IS曲线左移 货币政策使LM曲线移动，扩张性的货币政策使LM曲线右移，紧缩性的货币政策使LM曲线左移 r y E r’ y’ LM IS IS’ IS’’ LM’ LM’’ 图 ： IS和LM曲线的移动与均衡利率和收入 四、政策效果的一般结论： * * 财政政策和货币政策的影响 政策种类 对利率的影响 对消费的影响 对投资的影响 对GDP的影响 财政政策（减少所得税） 上升 增加 减少 增加 财政政策（增加政府开支、包括政府购买和转移支付） 上升 增加 减少 增加 财政政策（投资津贴） 上升 增加 增加 增加 货币政策（扩大货币供给） 下降 增加 增加 增加 * * 第二节 财政政策效果 * * 一、财政政策效果的图形分析 从IS——LM模型看，财政政策效果的大小指政府收支变化使IS变动对国民收入变动产生的影响 这种影响因IS、LM的斜率不同而有所区别。 * * （1）在LM曲线不变时，IS曲线的斜率的绝对值越小——IS曲线越平坦，财政政策的效果就越小。如图所示。 （2）在LM曲线不变时，IS曲线的斜率的绝对值越大——IS曲线越陡峭，财政政策的效果就越大。如图所示。 IS E’’ r r1 ro yo y1 y3 y E E’ IS’ LM 平坦 图 （a） 财政效果小 图 （b）财政效果大 r r1 ro yo y1 y3 y E E’ E’’ IS’ LM 陡峭 IS 1、财政政策效果的大小与IS曲线的斜率的关系 * * 原因： 政府实施扩张性的财政政策，增加政府支出，利率上升抑制了私人投资，形成挤出效应。 之所以财政政策效果因IS斜率不同而不同，因为政府实施扩张性的财政政策，增加政府支出，对货币需求增加，使利率上升 。 若d大，即投资对利率反应敏感，则使投资下降很多，说明挤出效应大，因而财政政策效果小。 若d小，即投资对利率反应不敏感，则使投资下降较少，说明挤出效应小，因而财政政策效果大。 * * （1）在IS曲线不变时，LM曲线的斜率的绝对值越大——LM曲线越陡峭，财政政策的效果就越小。如图所示。（2）在IS曲线不变时，LM曲线的斜率的绝对值越小——LM曲线越平缓，财政政策的效果就越大。如图所示。 2、财政政策效果的大小与LM曲线的斜率的关系 r o y IS1 IS2 IS3 IS4 y1 y2 y3 y4 图：财政政策效果因LM斜率而异 h小 LM * * 原因： 因为政府支出增加，对货币需求的增加，引起利率的上升。 若h小，即货币需求对利率反应不敏感，意味着一定的货币需求增加使利率上升较多，产生的挤出效应大，财政政策效果小。 反之若h大，即货币需求对利率反应很敏感，意味着一定的货币需求增加使利率上升较少，产生的挤出效应小，财政政策效果大， * * 凯恩斯主义极端 r(%) o y IS LM y1 y0 图：凯恩斯主义极端情况 LM’ IS’ * * 二、挤出效应 挤出效应指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用 决定挤出效应大小的主要因素 （1）支出乘数的大小 （2）货币需求对产出水平的敏感程