第五章利润质量与所有者权益变动表.ppt

* * * * * * * * 企业变更会计政策和会计估计 正常情况下应遵循一致性原则； 在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润。 第5节 企业利润恶化的主要表现 应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常变长 是放宽信用政策的信号 可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量 第5节 企业利润恶化的主要表现 案例1：捷成股份应收款大增疑护航股权激励 财报显示，公司2013年中期收入同比增加5.93%至3.24亿元，应收账款却同比增加135.01%至3.57亿元，远超收入增幅。 此外，公司上半年应收款增加额占当期净利润的比例为51.85%，而2011-2012年同期这一比例仅为25.97%、30.72%。 Wind资讯显示，公司2010-2013年中期应收账款周转天数分别为76.57天、64.46天、61.89天、151.71天。 对此，公司解释称主要是公司业务规模扩大，已确认销售收入尚未收回货款增加所致。 第5节 企业利润恶化的主要表现 案例2：捷成股份应收款大增疑护航股权激励 不过，有投资者分析称，公司应收款增幅远超前几年平均水平，有可能与股权激励有关。 2012年4月，捷成股份发布股权激励计划方案，激励对象共138人，包括股票期权和限制性股票激励两部分，涉及股票总数分别为326万和371.3万股。 首次授予的股票期权的行权价格为22.47元，限制性股票的授予价格为10.88元。 第5节 企业利润恶化的主要表现 案例2：捷成股份应收款大增疑护航股权激励 行权条件是以2011年为基准，2012-2014年净利润同比增长分别不低于35%、75%、130%，加权平均净资产收益率不低于10%、11%、12%，即未来三年公司净利润复合增长率为32%。 财报显示，公司2011年中期扣非净利润4048.17万元，2013年中期扣非净利润5678.62万元。据此计算，2013年上半年扣非净利润相比2011年同期增长40.28%。若今年上半年应收账款增幅与往年水平一致，那么公司业绩恐怕会很难看。 第5节 企业利润恶化的主要表现 企业存货周转过于缓慢 表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。 第5节 企业利润恶化的主要表现 应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长 企业支付能力下降 第5节 企业利润恶化的主要表现 企业无形资产规模或开发支出规模的不正常增加 有可能将当期费用资本化 第5节 企业利润恶化的主要表现 企业的业绩过度依赖非主营项目 谋求近期盈利，缺乏盈利的持久性 第5节 企业利润恶化的主要表现 例1：吉林敖东：漂亮中报下的4%主营利润。 吉林敖东主业为医药制造业。其公布的2007年 中报显示，上半年实现投资收益9.43亿元，同 比增长3.89倍，而全部来自广发证券的投资收 益，占公司净利润的比重为96.1%。 案例2：青海明胶卖子求生 2011年4月28日，青海明胶在一季报中称半年报 公司净利润将达到3700万元，较去年同期的 25.38万元增长145倍，由此被冠上“预增王”名 号。而公司股价也由8.98元一度拉升至10.29元， 12个交易日内涨幅达到14.58%。 第4节 利润质量分析 但业绩暴增背后，除去年同期实现的净利润基数 较小外，公司上半年3700万增利更并非来自主营 产品贡献，而是通过变卖子公司股权。事实上， 青海明胶一季度业绩惨淡，在营业收入实现1.92 亿元之下，净利润却亏损638.80万元。 2月11日，青海明胶公告称，拟以9000万元将子公司禾正制药的股权转让给重庆风投，而该笔股权转让产生的净利润为4700万—4900万元。正是该笔近5000万元的投资收益最终使公司力挽狂澜。 ???? 第4节 利润质量分析 但一个不容忽略的事实是，根据公司去年年报中列举的9家子公司财务状况，在仅能实现盈利的3家中，四川禾正实现的营业利润最高，为660.97万元。 ??那么，青海明胶为何在业绩如此惨淡之时，将最具盈利能力的子公司转让套现？ ???“出售股权应该是提高业绩，为再融资铺路。”一位行业研究员向记者指出，“一季度已经亏损600多万，若半年报继续亏损，公司拟推行的再融资方案或将遇阻。” 第4节 利润质量分析 ??5月23日，正当股价因中报业绩爆发而多日连阳时，青海明胶戛然停盘。5月31日，公司抛出4亿元定向增发方案，拟向不超过10名特定投资者发行6000万股，用于收购、增资宏升肠衣，并建设年产4亿米胶原蛋白肠衣生产线技改项目。 第4节 利润质量分析 ?? 事实上，青海明胶此前更已多次使用非经常性损益调节业绩。自2009年亏损1742.09万元后