第五章项目融资业务.ppt

设立项目公司、融资、建设、运营、移交给政府. 第一阶段，项目投资者组建项目公司，从项目所在国政府取得“项目特许权”。 第二阶段，项目公司以特许建设权和经营收费权为基础安排融资。 第三阶段，在项目建设期，工程承包公司以承包合同的形式建造项目。 第四阶段，在项目经营阶段,由经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维护，获得利润并支付项目贷款本息。 第五阶段，项目公司在协议规定的经营期限结束后，将项目转让给项目所在国政府。 一、BOT模式 （二）BOT的运作程序 P195 * * 项目融资 BOT案例：成都自来水六厂 成都自来水六厂B厂BOT项目是我国城市供水基础设施建设中首例采用BOT方式兴建的试点项目。 项目特许经营期不超过18年（含2年半建设期）。由法国威望迪集团（原通用水务）和日本丸红株式会社组成的联合投标体以最低水价中标。1999年8月双方正式签署特许权协议，项目开始启动。 项目总投资1.065亿美元，其中30%来自于境外投资者的本金（股本），70%来自于亚洲开发银行和欧洲投资银行融资，融资牵头行为法国里昂信贷银行（银团贷款）。 为确保项目融资的安全，根据境外贷款银行的融资先决条件，项目公司可将其相关协议项下的权益、有形资产、无形资产和各项收益作为抵押担保。根据相关法律，在特许期内，项目公司有权将该项目运营产生的人民币收入兑换成外币，支付到中国境外，以偿还债务或其他项目开支。2001年10月，成都自来水六厂B厂正式开始调试运行，提前进入运营期。 * * 项目融资 BOT案例：成都自来水六厂 * * 项目融资 （三）BOT适用范围 BOT模式主要适用于可以通过收费获得收入的基础设施建设项目，如电厂、交通（隧道、桥梁、机场、港口、高速公路、铁路等）、供水、环保、医疗卫生基础设施等。此外，移动电话、光缆和卫星等高科技通讯项目也较适合BOT。 这些工程通常为东道国带有垄断性的基础设施项目，项目一般规模大，耗资多，技术要求高，建设周期长，经营风险大，关系国计民生，并属于急需项目，而且，这些项目的市场需求一般都较好，能够获得较稳定的收入。 一、BOT模式 * * 项目融资 一、BOT模式 （四）BOT具体方式（衍生方式） 1、BOT(典型) 2、 BOOT（ Build—Own—Operate—Transfer 建设—拥有—运营—转让） 私人合伙或某国际财团融资建设基础产业项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，期满后将项目移交给政府。 与BOT的区别：项目公司在特许权期间既拥有经营权，又拥有所有权；期限一般比较长。 * * 项目融资 3、BOO（Building-Owning-Operation 建设—拥有—运营） 承包商根据政府赋予的特许权，建设并经营某项产业项目，但是并不将此项基础产业项目移交给公共部门。 与BOT的区别： 运用BOT方式，项目发起者可拥有一段确定的时间以获得实际的收入来弥补其投资，之后，项目交还给政府。 而BOO方式，项目的所有权不再交还给政府，永久拥有项目的所有权。 * * 项目融资 一、BOT模式 BOT、BOOT、BOO，体现了对于基础设施部分 政府所愿意提供的私有化程度。 ① BOT意味着一种很低的私有化程度，因为项目设施的所有权并不转移给私人。 ② BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。 ③ BOO代表的是一种最高级别的私有化。 一国政府所采纳的建设基础设施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行业私有化的不同程度。由于基础设施项目通常直接对社会产生影响，并且要使用到土地、公路、铁路、管道、广播电视网等公共资源。因此，基础设施的私有化是一个特别重要的问题。 BOT/BOOT/BOO * * 项目融资 对于运输项目都是采用BOT方式，因为政府通常不愿将运输网的私有权转交给私人。 在动力生产项目方面，很重视发电的国家只会和私人签署BOT或BOOT特许协议。而在电力资源充足的国家（如阿根廷），政府一般会签署BOO特许协议。 对于电力的分配和输送、天然气以及石油来说，这类行业通常被认为是关系到一个国家的国计民生，因此建设这类设施一般都采用BOT或BOOT方式。 BOT/BOOT/BOO * * 项目融资 4、BT（build-transfer，建设-转让） 项目的投资者（承包人）负责建设资金的筹集和项目建设，并在项目完工经验收合格后立即移交给政府，政府向BT投资者支付工程建设和融资费用，支付时间由BT建设双方约定。 一般要求承建BT项目的建筑商既要有较强的投融资能力又要有较强的施工能力，这样才能在保证工程质量的前提下降低投资成