第4章国际间接投资.ppt

* * * * * 基金发起人可契约通过组建基金公司的形式发起公司型基金（在国外，即称为投资公司，按照《公司法》监督管理），也可通过订立信托契约形式发起契约型基金，我国目前均为后者。（在未来的私募基金发展过程中会有所变化）。 投资基金的组织结构是由基金主要当事人及其之间的关系构成的复合体，它集中表现为基金主要当事人之间依据基金契约，行使各自的权利并履行相应的义务，以及由此形成的分工协作、相互监督、相互制衡的关系。我国2004年6月1日起实施的《基金法》明确规定基金由基金管理人发起设立。因此，基金的当事人由于发行人即为管理人，所以只涉及三方当事人：基金投资者、基金管理人（发行人）、基金托管人。 而国内目前公募基金组织形式均为契约型(信托型基金)，是把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，三方依契约享有权利，履行义务。而国外则多为公司型基金，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东。同时，私募基金则多采用合伙和契约型。基金份额持有人大会是基金的最高权力机构。它依法由基金管理人召集或按规定由基金托管人召集，投资者亦有权按照规定要求召开或自行召集基金份额持有人大会。 如果基金管理公司作为基金发起人，则在基金成立后一般成为该基金的管理人，即基金管理公司可以同时担任同一基金的基金发起人和基金管理人 涂黄：表示中外合资基金管理公司。 基金托管人行使的权利 依据法律、法规和基金契约的规定持有并保管基金财产；获得基金托管费、其他法定收入和约定收入；监管基金管理人的投资运作；按规定召集基金持有人大会；法律、法规和基金契约规定的其他权利等。 基金托管人应履行的义务 开设基金财产的资金账户和证券账户；对所托管的不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整和独立；保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；根据基金管理人的投资指令和划款指令，及时办理证券清算、交割和基金名下的资金往来；办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项；对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见等。 基金托管人的出现是基金有效运作的一种制度安排。监管基金管理人的投资运作（包括有权拒绝执行基金管理人的违反法律、法规和基金契约规定的投资指令，并立即通知基金管理人和及时向证券监管部门报告；对依据交易程序已经生效的但是违法违约的投资指令，也应当按前述管理要求办理）；基金托管人应履行的义务（接上）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格；监督基金管理人按法律、法规和基金契约规定履行义务，代表基金投资者向基金管理人追偿因其过错而造成的基金财产损失，但不承担连带责任和赔偿责任；对自身托管行为过错导致基金财产损失承担赔偿责任；参加基金清算组，参与基金财产的保管、清理、估价、变现和分配。 也许东南亚金融危机就是其消极影响的最好证明。在1997年东南亚金融危机时，对冲基金通过金融衍生产品市场大行其道。以索罗斯量子基金为首的游资全力打压泰国货币泰铢，促其贬值，同时在货币的远期、期货和期权市场上对泰铢大规模卖空。泰国政府干预失败后，只能任由泰铢贬值，使处于空头位置的对冲基金获利而去。这次危机致使东南亚几十年所积累的财富被对冲基金席卷一空，东盟诸国损失达数千亿美元，印尼经济甚至倒退了30年，菲律宾的国民财富也减少近一半。因此，国际经济中心向亚太转移的步伐放缓，日元遭受重挫，美元恢复并强化了在该地区的地位。 靳羽西在一本书中的财富观 必须正视钱的作用，挣多少并不重要，能留下多少才重要 从小就学会存钱，如10% 学会区分资产与负债。有些东西不但不升值反而贬值，就是负债，比如，车、衣服 拥有不动产是好靠山。 使生活丰富的钱才是值得花的 花钱要区分时间和场合 尽量不要负债，不要花明天的钱 1992-对英镑的狙击 背景—战争的起因 欧洲货币汇率连保体系 欧共体成员国的经济发展不平衡，货 币政策根本无法统一 德国经济强劲增长，德国马克坚挺 英国处于经济不景气时期，英镑相对疲软。 英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力，但是德国拒绝配合 意大利里拉持续大规模地贬值—索罗斯 英镑贬值的压力越来越大 24 “1979年始，还没有统一货币的欧洲经济共同体，就开始统一了各国的货币兑换率，组成欧洲货币汇率连保体系。这个体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”25%的范围内允许上下浮动，如果某一成员国货币汇率出此范围，其他各国中央银行将采取行动出面干预。但是，欧共体成员国的经济展不平衡，货币政策根本无法统一，各国货币受到本国利率和通货膨胀率的影响各不相同，因此某些时候，连保体系强迫各国中央银行做出违背他们意愿的行动，如在外汇交易强烈波动时，那些中央银行不得不买进疲软的货币，卖出坚挺的货币，以保持外汇市场稳定。 1992-对英