第5章基金市场案例.ppt

封闭式基金的发售和认购 一般通过证券交易所的网络系统发售 发售价格一般为面值加上发售费用。 例如面值为1元，发售费用为0.01元，则每一份额基金所需认购资金是1.01元。 开放式基金的发售和认购 一般不在证券交易所上市，发售通常由基金管理公司负责办理，可以委托商业银行、证券公司等机构代理。 认购采取金额认购。 认购费的支付模式：前端收费、后端收费 不同各类开放基金认购费率是不一样的：随风险增加而增加。 货币市场基金一般不设认购费，债券型基金认购费率一般低于1%，股票型基金一般可达1.5%。 开发式基金的认购费用的确认和认购份额的计算方法有两种： 金额费率法和净额费率法。P161 按照规定，证券投资基金的发行只有在符合以下条件时才能成立： （1）封闭式基金的募集期限为自该基金批准之日起计算的3个月，只有在募集期限内募集的资金超过该基金批准规模的80%时，该基金方可成立。 （2）开放式基金的募集期限也是3个月，在募集期限内净销售额超过2亿元时，基金方可成立。 如果基金的募集未达到上述要求，基金的发行即告失败，基金发起人应承担募集费用，并将已募集资金加计银行活期存款利息于30日内退还给基金认购人。 证券投资基金的交易 开放式基金只能在符合国家规定的场所申购、赎回。 封闭式基金成立后，基金管理人、基金托管人可以向中国证监会及证券交易所提出基金上市申请。基金上市规则由证券交易所制定，报中国证监会批准。 对开放型基金而言 对封闭型基金而言 投资者采用向管理公司卖回受益凭证的方式 投资者是采用在证券交易市场转让受益凭证的方式 投资基金的购回与转让 封闭式基金 交易 与股票交易类似 封闭式基金价格经常偏离其份额净值 折价率（P163） 开放式基金交易 开放式基金的交易价格即为申购、赎回价格。开放式基金申购和赎回的价格是建立在每份基金净值基础上的，以基金净值再加上或减去必要的费用，就构成了开放式基金的申购和赎回价格。 基金的申购价格，是指基金申购申请日当天每份基金单位净资产值再加上一定比例的申购费所形成的价格，它是投资者申购每份基金时所要付出的实际金额。 金额费率法和净额费率法（P164） 基金的赎回价格，是指基金赎回申请日当天每份基金单位净资产值再减去一定比例的赎回费所形成的价格，它是投资者赎回每份基金时可实际得到的金额。 （P164） 基金的净资产价值（NAV），是指某一时点上某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值估算，它是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据。 计算公式： 基金的净资产价值（NAV） 我国开放式基金 （一）金额认购方式： 认购费用＝认购金额＊认购费率 净认购金额＝认购金额－认购费用 认购份数＝净认购金额／每份基金单位 例：某投资者投资１万元： 认购费用＝10000＊1%=100(元) 净认购金额＝10000-100＝9900(元) 认购份数＝9900/1.00=9900(份) 我国开放式基金 (二)交易:金额申购，未知价申购 申购费用=申购金额＊申购费率 净申购额＝申购金额－申购费 申购份数＝净申购额／Ｔ 日基金单位净值 Ｔ 日基金单位净值是在当天收市后计算，方法并在Ｔ＋１日公告 我国开放式基金 （三）赎回金额 赎回总额＝赎回份数＊Ｔ日基金单位净值 赎回费用＝赎回总额＊赎回费率 赎回金额＝赎回总额－赎回费用 证券投资基金的收益、费用和分配 证券投资基金的收益： 股息收入、利息收入和资本利得等 证券投资基金的收益、费用和分配 证券投资基金的费用： 基金管理费用：按照前一个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付，有的按固定费率加业绩提成的方式收取管理费。我国封闭式基金都为股票型，管理费率为1.5%。管理费率由基金管理人确定。 基金托管费：按照前一个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。一般基金规模越大，托管费率越低，基金风险越大，托管费率越高。我国封闭式基金托管费率为0.25%。 其它费用：基金买卖证券支付的印花税、佣金等交易费用，基金运作中的审计费、律师费、上市年费、信息披露费等。 证券投资基金的收益、费用和分配 证券投资基金的收益分配： 基金净收益=收益-费用 分配比例： 法律法规规定基金收益分配比例一般超过基金净收益的90% 分配频率： 一般货币市场基金每月分配一次，债券型基金每季分配一次，股票型基金每半年或一年分配一次 分配方式： 现金分红 分配基金份额：扩大基金规模 分红再投资：一般基金净资产会增加 投资基金业绩的衡量 投资基金的回报 １、投资组合所得收入 ２、已实现的资本利得 ３、资产净值的增加或减少 总的报酬率r=(I+c+NAVt-NAVt-1 )/NA