我国高技术企业融资的现状及政府参与方式研究.pdfVIP

行政改革《㈣彝愆臻篝攥 doi：10．3782／j．issrl．1006--0863．2014．05．10 我国高技术企业融资的现状 及政府参与方式研究 张恒 杜华东 [摘要]技术创新是一个国家持续进步的动力，我国已经提出建立创新型国家的重大战略。高技术企业是技术创新 的主要力量，但目前高技术企业的发展受到比较明显的资金约束，企业自有资金是最主要的资金来源，政 府投入和金融市场融资比例很低，融资渠道狭窄。在深化市场经济体刳改革的背景下，政府部门有必要进 行准确定住，发挥自身优势，为市场的资源配置手段发挥创造条件。在金融机构和高技术企业之间，政府 部门应该发挥牵线搭桥、价值评估、信用担保、风险补偿等方面的作用。 [关键词]高技术产业；金融机构；政府部门；技术创新；融资 [中图分类号]F275[文献标识码]A [文章编号]1006-0863(2014)05—0049—03 一、引言 国外理论界对企业技术创新融资难及其相关理论研 高技术企业在我国的技术创新体系中扮演着重要熊 究主要集中以下方面：一是关于企业融资结构或资本结构 色，发挥着不可或缺的作用，这已经得到了包括经济理论 的研究，这方面研究主要包括融资成本的计算、融资风险 界、企业家和政府部门在内的社会各界的广泛认同。随着 的防范以及资本结构与企业价值的关系[73；二是关于融资 企业和经济体制改革，我国的技术创新战略也逐步走向成 渠道与企业治理结构的研究，主要包括不同融资方式对企 熟。自20世纪80年代以来，我国企业的技术创新也取得业内控的作用比较[81；三是关于金融抑制与金融深化的研 了一些成就。我国企业技术创新的产业分布非常广泛，企 究，主要包括与金融密切相关的市场化转型过程中金融体 业技术创新活动有力地推动了这些产业的技术进步，促进 制改革与创新问题[93；四是在分析融资环境对企业融资渠 了传统产业的振兴和发展，促进了新兴产业的发展和成 道、融资方式的影响基础上，提出有效的解决措施等。Do] 熟，从而大大提高了生产力；推动了技术的飞速发展，企业 国内学者对中国企业融资难的研究起步较晚，而对于 技术创新带来的生产利润大大增加了我国的工业生产总 技术创新融资方式的关注不多。目前研究所涉及到的企 值，使企业成为国民经济的重要组成部分。但是我国企监 业技术创新融资方式可以分为直接融资(资本市场、风险 技术创新仍然面临着一些突出的问题，其中，资金问题是 投资、政策性金融支持等)和间接融资(国有商业银行、城 企业技术创新所面临的主要瓶颈之一。 市商业银行、融资租赁等)。 在企业面临技术创新融资渠道单一、政府投入有限、 已有对企业在技术创新过程中的融资困难和融资方 自有资金投入不足和缺乏有效的创新风险保障机制的情 式进行的探讨，让我们对企业融资问题有了更深的了解和 况下，技术创新会受到资金供给瓶颈约束。因此，如何拓 关注。但是具体到高技术企业，相关文献基本没有涉及政 宽技术创薪资金来源渠道对构建科学的技术创新管理模 府应该如何在高技术企业融资中发挥作用的问题。本文 式具有重大意义。 将在研究我国高技术产业研发投入现状的基础上，讨论如 国外学界较早关注了企业技术创新融资问题。Shum—何发挥好政府的引导作用，构建政府参与的投融资模式。 peter[1]、Solow[2|、Mille和Modigliani[“、Denison[4]、 二、高技术产业的研发经费分析 SKuznets[s]、Romeris]等经济学家对金融体系之于技术创