第七章金融市场案例.ppt

第七章　金融市场 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生具体了解金融市场的组织，功能，结构和效率，能运用相关原理分析金融市场运行的效率。 本章知识点设置 4.1 金融市场的组织和功能 1、市场主体：资金余缺双方、金融中介机构和监管者。包括企业、个人、金融机构、政府部门(央行)等。 2、市场客体——金融工具 3、交易所 4、清算机构 5、金融中介机构 6、市场监管机构 金融监管有统一监管和分业监管两种模式。 我国目前实行的是分业监管，由银监会、证监会和保监会分别对我国三大金融行业进行监管。 二、金融市场的功能 金融市场的作用： A 提高资源配置效率 ------资金资源从盈余方---通过直接融资方式-----资金短缺方。 金融市场帮助实现资金转移，实现资源配置优化。 B 增进社会福利 改善居民是生活状况（提前购房） 让消费者能够更好利用购买时机，直接提高他们的福利。。。。 4.2 金融市场结构 金融市场结构分类： 按照交易对象的发行和流通：一级市场和二级市场； 按照融资期限：货币市场与资本市场； 按照交易对象：股票市场、债券市场、外汇市场、离岸金融市场、金融衍生品市场以及拆借市场、票据贴现市场、可转让存单市场、黄金市场和保险市场等； 金融市场结构分类： 按照交易的地域范围：地方性金融市场、全国性金融市场、地区金融市场和国际金融市场； 按照交易场所形态：有形市场和无形市场； 根据交割时间：现货市场和期货市场； 按照政府对金融市场的管理程度：管制的金融市场、自由的金融市场以及金融黑市。 一、一级市场和二级市场 一级市场(primary market，又称初级市场) 新证券的发行、包销及认购场所。其基本功能是创生金融工具，如普通股和优先股、债券、票据、抵押贷款和一系列货币市场工具，从而把资金从储蓄者直接转移到投资者，实现资金的余缺调剂。公开发行与非公开发行 二级市场(secondary market，又称次级市场) 为金融资产的流通市场，是已发行证券转让交易的场所。有价证券如果不能流通，将极大地影响其价值和功能的实现。二级市场的职能直接通过金融市场、或者间接通过金融机构的中介作用来完成。 二、场内市场、场外市场和影子市场 场内市场：交易所市场。在一个有组织的交易所里，交易对象包括多种金融工具。条件高、佣金率高。分为：连续型市场、拍卖型市场和混合型市场。例如纽约股票交易所以公开拍卖开盘，以此确定出开盘价，然后交易连续进行直至闭市。 场外市场：（OTC）又称柜台交易，得名于这样一种现象，即证券经纪商通常在他们的办公室的柜台上完成证券交易手续。事实上，支撑场外交易市场的是一个直接联结证券经纪商和客户的电话或数字通讯网络。 影子市场：第三市场（third market），是同场内市场和场外市场平行运行的二级市场的另一个组成部分。其显著特征是：参与者为机构投资者和进行巨额交易的证券交易商。买卖双方直接交易，经常进行价格谈判。可以避免与不需要的服务和与小额客户相关的成本。 四 、货币市场和资本市场 货币市场(money market)是进行短期资金融通的市场，其交易工具通常是期限为1年及1年以内的票据和有价证券。 货币市场交易工具的共同特征： 债务契约 收益较低 期限较短 安全性高 流动性高 具有批发性特征 市场具有无形性特征 2.4同业拆借市场 同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。 亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。 1986年5月，武汉市率先建立只有城市信用社参加的拆借市场。 1996年全国统一的同业拆借市场在上海建立。 隔夜交易为主（头天清算拆入，次日清算前偿还） 无担保物拆借。指不需要提供担保物的折借，属信用放款，多用于一天或几天内的拆借，拆出和收回都通过在中央银行的账户直接转账完成。 有担保拆借。指必须提供担保物（国债、金融债券）的拆借。多采用购回协议的方式，即拆入方向拆入方交付现金，当拆借期满时，按相同价格和约定利率，拆入方交还现金，拆出方交回该担保物。 头寸拆借用于补足存款准备金时，一般为日拆，即“同行业拆款”，今日拆入，明日归还，拆借期限为一天。 银行在经营过程中常出现短暂的资金时间差和空间差， 出现有的银行收大于支（多头寸），有的银行支大于出的情况（少头寸）的情况。 多头寸的银行通过头寸拆借借出多余资金生息，少头寸的银行通过头寸拆借借入资金补足差额。 4.2短期国债市场 短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需要而发行的短期债券 。 又称：国库券市