第6章外汇市场与外汇交易案例.ppt

第6章 外汇市场与外汇交易 本章内容 6.1 外汇市场 6.2 传统的外汇交易 6.3 衍生的外汇交易 6.1 外汇市场 一、外汇市场概念 二、外汇市场分类 三、外汇市场参与者 一、概念 　　外汇市场（Foreign Exchange Market）是进行外汇交易或货币兑换的场所，是国际金融市场的重要组成部分。它的特点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一种货币。 ? 　　国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三大金融中心区域，全球各地区外汇市场随地球自转，能够按照世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。 　　 　　从格林威治国际标准时间GMT 22:00(北京时间凌晨6时)开始， 　　 GMT 22:00　新西兰的惠灵顿、澳大利亚的悉尼相继开市；随后东京开市；香港、新加坡开市； 　　GMT 6:00中东地区的巴林开市； 　　GMT 10:00巴黎、法兰克福、苏黎士、伦敦又相继开市； 　　GMT 13:30(北京时间晚上9:30)纽约开市，随后芝加哥、旧金山开市； 　　GMT 22:00美国收市，而惠灵顿、悉尼相继又开市。 　　GMT 13:30到GMT 16:30，欧洲市场和美国市场同时交叉，交易最活跃；而GMT 23:00到GMT 00:00，交易最清淡。以上交易时间在欧美实行夏时制时略有不同，西欧的夏时制是每年三月最后一个周末到九月最后一个周末，美国的夏时制是每年四月最后一个周末到十月最后一个周末。 二、外汇市场的类型 （一）　根据外汇买卖的参与者进行划分（反映了外汇交易的三个层次） 1.银行与客户间外汇市场（Customer Markets）（第一层次）　　　　　　　　　－－零售市场 　　客户出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。 ? 　　银行充当外汇供给者与需求者的中介，直接与客户联系。 ? 2.银行与银行间外汇市场（Inter-bank Markets）（第二层次） 　　　　　　　　　　　　　　－－－－批发市场 　　商业银行在经营外汇业务中，不可避免地要出现买进与卖让外汇之间的不平衡情况。如果卖出多于买进，则为“空头”，如果买进多于卖出，则为“多头”。商业银行为避免因汇率波动造成损失：在经营外汇业务时，常遵循“买卖平衡”的原则。 　　银行外汇交易的目的： 　　　　☆轧平头寸 　　　　☆投机、套利、套汇 　　　　银行间的外汇交易价差小于银行与顾客之间的买卖价差。 3. 银行与中央银行间外汇市场（第三层次） 　　中央银行干预外汇市场所进行的交易是在它与外汇银行之间进行的。通过调节外汇市场上货币的供求量，中央银行可以使外汇的市场汇率相对地稳定在某一界限上。 ? 　　交易目的：管理外汇储备；干预市场汇率 　　 （二）按有无固定的交易场所可以划分 1.有形外汇市场 　　有固定的营业场所和规定的交易时间的外汇市场。 　　又称为大陆式外汇市场，指定具体交易场所、规定营业时间的有形市场。 目前，欧洲大陆上外汇交易除瑞士外，多数采用在有形市场内交易的形式，不过，其交易项目仅限于决定对客户交易的公订汇率(fixed rate)，或调整各自即期外汇交易的头寸，实际上银行间的交易，大部分还是在有形市场之外进行的；逐步为无形外汇市场所取代。 ? 2.无形外汇市场 　　指无具体交易场所的外汇市场。 　　又称为英美式外汇市场。利用现代化的电子通讯工具构成规模庞大、错综复杂的信息网络进行外汇交易。 　　直接通过连接银行与外汇经纪人、银行与银行的电话、电传以及其他通讯工具组成的网络进行交易的无形市场，现在世界上绝大多数的外汇交易是通过这种无形市场进行的。 三、外汇市场的参加者 　　外汇市场参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、中央银行、客户。 　　1.外汇银行（外汇市场的主体）　 　　是由各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行，是外汇市场主体是外汇业务中心。外汇银行在外汇零售市场为客户提供服务，进行外汇买卖，以赚取买卖汇率的价差为主，原则上不承担汇率风险。 　　外汇银行在外汇批发市场上进行两方面的活动：代其大客户在市场上进行买卖，主要目的在于对大客户提供尽可能全面的服务并从中获得适当的手续费；以自己的帐户直接进行自营买卖，即为了自身盈利或避免风险目的，例如要调整外汇头寸或保持其外汇存货于合理的水平上等，进入外汇市场参与交易。 2.外汇经纪人　 　　是外汇市场上专门为交易双方介绍外汇买卖的中间人，一般都以收取佣金为目的。 　　外汇经纪人须经所在国家或地区有关金融当局批准才能取得经营业务的资格，同外汇银行有密切联系，熟悉外汇行市和外汇供求情况，了解各方面的信用情况。 　　 一般经纪商（genera