第9章_国际直接融资实务案例.ppt

浙江金融职业学院 金融系 浙江金融职业学院 金融系 第八章 国际直接融资实务 第二节 国际直接融资的形式 第一节 国际融资概述 第一节 国际直接融资概述 一、国际融资的概念 二、国际融资的特点 三、国际融资的作用 四、国际融资方式的分类 第一节 国际融资概述 一、国际融资的概念 一般而言，国际融资是指跨国界的资金融通，是一国或地区居民与非居民建立一系列的信用关系来实现货币资本或其他形态资本融通的行为。 国际融资概念的理解 一、国际融资行为发生在居民与非居民之间； 二、融通的是货币资本或其他形态的资本； 三、通过居民与非居民建立的一系列信用关系实现的； 四、国际融资是在国际金融市场上进行的。 二、国际融资的特点 国际融资风险更大 国际融资活动对经济的影响力更大 融资工具不断创新，日趋证券化和多样化 国际风险 主权风险 转移风险 国家风险 直接构成风险 间接构成风险 东道国政治风险 汇率风险 信用风险 三、国际融资的作用 弥补资金短缺，加快经济发展 利于受资企业技术改造，推进技术升级 创在了更对的就业机会 利于国际分工，提高企业产品国际竞争力 推动一国对外贸易的发展 四、国际融资方式的分类 1. 按是否通过金融中介分类 直接融资是指不通过金融中介机构(主要是银行、保险公司和信托投资公司等)，由资金供应者(投资者)直接向资金需求者(筹资者)提供资金的融资活动。 间接融资是指通过金融中介机构进行的融资活动。金融中介机构主要通过吸收存款、保险金或信托资金等手段汇集闲置资金，同时又通过发放贷款或购买原始有价证券等方式将其所汇集的资金转移到资金短缺的筹资者手中。 2. 按融资期限分类 短期融资是指融资期限在1年以下的融资活动。其融通资金周转较快，属于信用融通，解决进出口商短期资金需要、调剂外汇资金、弥补国际收支逆差或维持货币汇率等问题。 中期融资是指融资期限为1-5年的融资活动。一般需由资金的供需双方签订融资协议，有的还需要担保或抵押。 长期融资是指融资期限在5年以上(最长甚至可达50年)的融资活动。一般是为了解决大型机器设备和技术出口的资金需求，或重要工程项目和基础设施建设的资金需求。 3. 按融资目的分类 国际贸易融资是指与进出口贸易相联系的融资活动，包括对出口商提供的融资和对进口商提供的融资，如买方信贷、出口押汇、打包放款、福费廷等。 国际项目融资是指为东道国特定的工程项目提供的融资，如大型采矿、能源开发、交通运输、基础设施建设等。项目融资一般具有资金需要量大、专款专用、期限较长、风险比较大等特点。 4. 按融资来源分类 官方融资是指资金来源于各国政府和国际金融机构的国际融资，如国际货币基金组织贷款、世界银行贷款或各国政府贷款等。 商业融资是指资金来源于私人部门的国际融资，如国际商业银行贷款、国际债券融资等。 混合融资则是将官方融资和商业融资结合在一起进行的国际融资，其目的通常是为了降低融资的风险和成本。 5. 按运作方式分类 第二节 国际直接融资的形式 一、国际股票融资 二、海外投资基金融资 三、国际并购融资 四、国际债券融资 第二节 国际直接融资的形式 一、国际股票融资 概念 国际股票融资(international equity financing)是指一国企业在国际金融市场上通过向国际投资者发行股票来筹集资金的融资方式。 国际股票融资有利于企业改善经营管理，开拓产品销售市场，开展国际化经营。 全球主要的股票市场有纽约证券交易所、东京证券交易所、伦敦证券交易所、香港证券交易所等，已形成全天候交易。 2.特点 （1）国际股票是所有权凭证，收益随股价波动，流动性强，但风险大。 （2）国际股票的发行要得到东道国与投资国政府的批准对两国的国民经济都有很大影响。 （3）各国一般对外国股票的发行持慎重态度，制定了更为规范和严密的法律体系。 3.主要方式 （1）境内上市外资股方式——境内交易外币股票 它是股份有限公司在境内证券交易所上市交易的，以 本币为面值，以外币认购、买卖，采取记名股形式的 股票。如我国的B股，在中国股票市场尚未对外开放 条件下，为了吸引外商投资中国股票而专门向外国投 资人发行的，现已扩大到包括本国居民在内的所有外 币持有人。 3.主要方式 （2）境外上市外资股方式——境外上市股票 境外上市股票是指股份有限公司向境外投资人发行，并直接在境外的证券交易所挂牌上市进行交易的股票。 境外上市股票以东道国货币标明面值，以外币认购，一般采取记名股形式。分为直接上市和间接上市两种类型。 我国境外上市的H股是在香港联合证券交易所上市，以港元认购及买卖的人民币特种股票；N股是在美国纽约证券交易所上市，以美元认购及买卖的人民币