第7.8章长期投资案例.ppt

长期投资 Long-term investment 长期投资 第七章 长期投资决策基本理论 第八章 长期投资的决策方法 第七章 投资决策基本理论Long-term Investment 长期投资的分类 长期投资目的 长期投资原则 长期投资的决策依据 一、分类Classify of investment 固定资产的分类classify of fixed asset 2、对外长期投资的分类 Classify of long-term investment 二、企业对外投资的目的 Objective of investment 优化资源配置，增加企业收益； 优化投资组合，降低投资风险； 稳定客户关系，保证企业正常生产； 提高资产流动性，增强企业偿债能力。 三、长期投资的原则 Principle of long-term investment 效益性原则（投资收益最大化） 整体性原则（局部服从整体利益） 安全性原则 （投资组合、多角化经营分散风险） 流动性原则（长期投资流动性的要求较低） 合法性原则 四、长期投资决策因素 Factors on decision 投资收益：investment revenue 投资风险:investment risks 投资成本:investment costs 投资期限:investment time 筹资能力:finance capability 投资管理和经营控制能力:the capability of investment managing and operation controlling 投资方式多元化:versify of investment types 投资环境:investment surrounding 第八章 长期投资决策的评价方法 Assess on long-term investment 投资项目的现金流量 长期投资的基本评价方法 长期投资的基本程序—固定资产投资 测算项目的现金流量 确定适当的折现率 计算评价指标，初步判断项目的可行性 决策备选方案是否可行 (一)投资项目的现金流量 现金流量（Cash Flow）：一个项目引起的企业现金支出和现金收入的增加额。 现金流出量：该方案引起的企业现金支出的增加额。 现金流入量：该方案所引起的企业现金收入的增加额。 现金净流量：一定期间现金流入量和现金流出量的差额。 Summary of Cash flow (二) 评价方法  Measure of long-term investment decision 贴现法(Discount methods): 净现值法(The Net Present Value ) 现值指数法(Index of Present Value) 内含报酬率法(The internal rate of return ) 非贴现法(Non-discount methods)： 平均投资报酬率 (Ratio of Average Investment Return) 投资回收期(Period of investment Recycle) 1、净现值 (NPV) 概念:所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。 现金净流量折现与初始投资额的差额 Formula: 净现值的优缺点advantage and disadvantage 优点： 考虑了资金时间价值； 考虑了项目计算期全部的净现金流量。　　 缺点： 无法直接反映投资项目的实际收益率水平； 没有反映投入产出之间的关系。 2、现值指数法(Index of Present Value) Concept:投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。 Formula： 现值指数法的优缺点advantage and disadvantage 优点： 能够从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。 缺点： 不能够直接反映投资项目的实际收益水平。 3、内含报酬率法The internal rate of return IRR:净现值等于0的贴现率。 Formula： Example Cash flows: 内含报酬率优缺点 优点： 能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平； 计算过程不受行业基准收益率高低的影响，比较客观。 缺点： 按一般方法逐次测试，导致该指标的计算过程复杂； 当经营期内大量追加投资，导致项目计算期内的现金净流量出现正负交替的变动趋势时，可能计算出多个IRR结果出现，缺乏实际意义。 (三)投资决策指标的比较 1.相同点：第一，都考虑了资金时间的价值；第二，都考虑了项目计算期全部的现