第10章短期筹资管理(自编教材)-财务管理案例.ppt

* 第三节 短期借款筹资 一、概念 通常是指银行短期借款，又称银行流动资金借款。 二、短期借款的种类 （一）信用借款 （二）担保借款 （三）票据借款 * （一）信用借款 1.信用额度借款——商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行向企业提供无担保贷款的最高额度。 2.循环协议借款——在借贷协议下，企业和银行之间也协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款、在借款、在还款，不停的周转使用。 * 信用额度借款与循环协议借款的区别 信用额度借款 循环协议借款 一般有效期为1年 可以超过1年 不具法律约束力 具有法律约束力 支付利息 支付利息与协议费，协议费主要针对循环贷款限额中未使用的部分。 * 例10-2:某企业取得银行为期一年的周转信贷额100万元，借款企业年度内使用了60万元，平均使用期只有6个月，借款利率为12％，年承诺费率为0.5％，要求计算年终借款企业需要支付的利息和承诺费总计是多少。需支付的利息： 60×12％×6÷12＝3.6（万元）需支付的承诺费: （100－60×6÷12）×0.5%＝0.35（万元）总计支付额:3.95（万元） * （二）担保借款 保证借款 抵押借款 质押借款 * 三、借款利息的偿还方式（短期借款） 1.利随本清法（又称收款法）----借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法。借款的名义利率等于实际利率。 * 2.加息法----分期等额偿还贷款采用的利息收取方式。要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全额利息，贷款的实际利率高于名义利率大约1倍。 * 3.贴现法----指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的借款方法。这种方法是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。 实际利率＝本金×名义利率÷实际借款额 ＝利息÷（贷款金额－利息） ＝名义利率÷（1－名义利率） * 四、短期借款的优缺点比较 优点：借款速度快；借款弹性好。缺点：财务风险较大；筹资成本高。 * 第四节 短期融资券 一、概念 短期融资券----又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保票据，是一种新兴的短期融资方式。 * 二、短期债券的种类 1.按放行方式：经纪人代销的融资券与直接销售的融资券 2.按放行人：金融企业融资券与非金融企业融资券 3.按发行与流通范围：国内融资券与国际融资券 * 三、我国发行融资券的资格 （一）国内依法设立的企业法人 （二）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利 （三）流动性良好，具有较强的到期偿债能力 （四）募集的资金用于本企业生产经营 （五）近三年没有违法与重大违规行为 * （六）近三年发行的融资券没有延迟支付本息情况 （七）具有健全内部管理体系与募集资金的使用偿还管理制度 （八）其他 * 四、短期融资券的成本 短期融资券的成本就是贴现基础上支付的利 息 短期融资券资金成本=r/[1-r×n/360] r----票面利率 n----票据期限 对于保持有备用的信用额度，银行一般按年收取0.25-0.5%的费用，这一部分费用也应计入成本。 * 五、短期融资券的评级 美国主要的信用评级机构：穆迪；标准普尔；达夫；费尔普斯；菲奇。 我国主要信用评级机构：中诚信国际；联合资信；大公国际。 国际上公认的最具权威性的专业信用评级机 构只有三家，分别是美国的标准普尔公司、 穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限 公司。 * 从三个方面理解资信评级： 1.是资信评级的根本目的是揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险等。 2.是资信评级评价是经济主体按合同约定如期履行特定债务或其他经济义务的能力和意愿，而不是企业的价值或经营业绩。 * 3.是资信评级是独立的第三方资信评级机构利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小发表的一种专家意见。 * 六、短期融资券筹资的优缺点 优点：成本低；筹资金额大；能提高企业信誉。 缺点：风险比较大；弹性较小；条件比较严格。 * 本章小结 短期资产持有政策与短期融资政策的组合政策 常见的短期融资券特点 * 思考题： 1.简述银行短期借款的种类和特点 2.短期筹资政策的主要类型包括哪些？ 3.短期筹资政策与短期资产管理政策之间应当保持怎样的配合关系？ * 练习： 1. 某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格