治理结构战略参与度与战略转型价值效应关系研究.pdfVIP

第35卷第6期 天津商业大学学报 V01．35No．6 of ofCommerce NOV．2015 2015年11月 Journal TianjinUniversity 治理结构战略参与度与战略转型价值效应关系研究 张俊丽1-一，金浩1。李国栋2 (1．河北工业大学经济管理学院，天津300401；2．中国民航大学经济与管理学院，天津300300) 【摘要】积极借助公司治理结构参与企业战略转型管理以确保战略转型成功已成为普遍共识。本研究利用我国 沪深两市A股制造业上市公司经验数据，在实证检验企业战略转型与绩效关系的基础上，进一步实证考察了公司 治理结构战略参与度对企业战略转型价值效应的影响。实证研究结果表明，以企业多元化程度变化为度量指标的 战略转型程度与资产回报率负相关，但公司治理结构战略参与程度的指标对企业战略转型的价值效应具有正向 调节作用。进一步地探索性检验结果表明，股东大会、董事会、监事会三者战略参与在提升企业战略转型价值效应 方面兼容性与替代性并存。 【关键词】战略转型；公司治理结构；战略参与；价值效应 【中图分类号】F272．1 【文献标识码】A 【文章编号】1674—2362(2015)06—0015—07 从而通过公司治理结构战略参与减少内外信息不 引 言 对称程度，获得各相关利益方对于战略转型决策的 近些年来，中国企业全球化进程的不断深入，以 支持，同时为战略转型决策科学化提供保障。另一 及技术变革驱动的商业竞争模式革新使得越来越 方面针对战略转型决策执行过程中面临的诸多瓶 多的企业把推进战略转型作为应对竞争新常态下 颈与问题，经理层也需要相关利益各方战略参与加 的重要选择。企业战略转型是指以实现那些构成企 以解决。因此，针对企业战略转型的客观需要，股 业战略的组织要素之间的匹配为目标，系统性地改 东、董事会与监事会战略参与是否有助于提升企业 变原有战略要素的特征或要素结构，从而使得企业 战略转型价值效应，三者之间同时参与战略转型 战略定位或战略制定过程发生改变的战略行为。Ill 是否存在冲突情况仍有待于进一步深入探讨和 相比较于既有战略，企业战略转型决策无疑具有风 研究。 险高、风险未知等不确定性，因此如何科学驱动战 1理论回顾与研究假设 略转型决策者科学有效地制定战略转型决策，并确 保决策得到有效落实就成为摆在企业面前的现实 股东积极主义观点认为，股东的积极参与无论 问题。 在公司治理实践还是在战略管理全过程中都发挥 在现代企业制度下，所有权与经营权分离导致 着十分重要的作用。【2哒是因为一方面，股东积极参 的股东与经理层利益不完全一致性，使得经理层在 与战略转型决策及战略执行全过程将有助于减少 推进战略转型过程中，一方面必须加强与股东、董 股东与经理层之间的信息不对称程度，减少经理层 事会及监事会的战略沟通，以达成战略转型共识， 代理问题，促使经理层做出更为符合股东长远利益 收稿日期：2015—05—20 基金项目：天津市2013年哲学社会科学规划项目“天津市民营企业协同创新能力提升路径”(TJGLl3—028) 作者简介：张俊丽(1983一)，女，山西临汾人，河北工业大学经济管理学院管理科学与工程专业博士研究生，中国民航大学经济与管 理学院MBA教育中心教师，主要从事民航竞争力评价