第三章 资金时间价值案例.ppt

沈阳药科大学工商管理学院　刘皓 * * 沈阳药科大学工商管理学院　刘皓 * * 复利情况下资金时间价值的计算 在进行资金时间价值计算时，根据资金发生的时间和数量关系可以分为以下三种： 现值（P） 期值（F） 等额年金（A） * （P） （A） （F） 现在值（当前值）P 现在值属于现在一次支付（或收入）性质的货币资金，简称现值。 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n …… P 现值P现金流量图 现在值的现金流量图 * 将来值F 将来值指站在现在时刻来看，发生在未来某时刻一次支付（或收入）的货币资金，简称终值。 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n …… 将来值F现金流量图 F 未来值的现金流量图 * 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n …… 年金A现金流量图 A A A A A A A 5 6 A A 等额年值的现金流量图 等额年值指从现在时刻来看，以后分次等额支付的货币资金，简称年金。 年金满足两个条件： 各期支付（或收入）金额相等 支付期（或收入期）各期间隔相等 * （1）一次支付终值公式（P→F） 已知P，在n、i 确定时，求F。 计算公式为： F＝P（1＋i）n＝P（F／P，i ，n） 式中，系数（1＋i）n 称为一次支付终值系数，用符号（F／P，i ，n）表示。 * （2）一次支付现值公式（F→P） 已知n年后一笔资金F，在利率i下，求现值P。计算公式为： 式中，系数 称为一次支付现值系数或简称贴现系数，用符号（P／F，i ，n）表示。 * 第三章 资金时间价值 * 第一节 资金时间价值的概念 第二节 现金流量与资金等值 第三节 资金时间价值的计算 第一节 资金时间价值概述 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指资金在生产和流通的过程中，随着时间的推移而引起资金价值的增值。 不同时间发生的等额资金具有不同的价值或者不同时间发生的等值的资金数额不同 * 资金时间价值产生的原因 资金在运动的过程中，经过劳动者的生产活动，伴随时间的推移，产生了资金的增值 资金可以用于投资，产生收益和回报，放弃资金的使用权或资金闲置，失去了收益的机会，相当于支付了一定代价 * 二、 衡量资金时间价值的尺度 （1）衡量资金时间价值的绝对尺度——利息或净收益、盈利 （2）衡量资金时间价值的相对尺度——利率或收益率 、盈利率 * 第二节 现金流量与资金等值 一、现金流量 现金流量：是指投资项目从筹划、设计、施工、投产直至报废（或转让）为止的整个期间各年现金流入量和现金流出量的总称。 现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个基本概念 三要素：大小、方向、时间点 表示方式：现金流量表、现金流量图 * 对工业生产活动可以从物质形态与货币形态两个方面进行考察。 现金流量 现金流量 流入系统的资金 现金流出 （负现金流量－） 现金流入 （正现金流量＋） 流出系统的资金 * 现金流量表 当年投资当年生产，开始运营有成本，并有收入 年. 0 1 2 3 4 5 6 投资 200，000 成本 3000 3000 5000 5000 5000 5000 收入 8000 8000 12000 12000 12000 12000 净现金流量 －200，000 5000 5000 7000 7000 7000 7000 * 现金流量图 0　　 1　　2　 3　　4　　5　　6　　　 时间轴上的点称为时点，时点通常表示的是该年的年未，同时也是下一年的年初。零时点即为第一年开始之时点。整个横轴又可看成是我们所考察的“系统”。 200000 8000　8000　　 　　　12000 　　　5000 3000　3000 * 现金流量图的立足点 0 1 2 3 i=6% 1191.02 借款人观点 1000 1 2 3 i=6% 1191.02 贷款人观点 1000 0 * 例：某企业计划在两年之后投资建一车间，投资额为10万元，从第3年起的6年中，每年获利3万元，年利率10%。关键找准时点。 　0　　1　　2　　3　　4　　5　　6　　7　　8 3万 10万 i＝10% 例1 * 例：投资K＝20万元，年收入B＝5万元，年支出C＝2万元，8年后方案寿命结束，有残值L＝6万元，年利率为10%。 项目寿命周期结束时固定资产的残余价值称为期未残值，原理上讲期未残值是指当时市场上可实现的价值。对于工业项目的投资者来说，固定资产期末残值是一项在期未可回收的现金流入。 例2 * 二、资金等值 指在一定利率条件下，不同时间点的不同金额可以具有相等的经济价值。 例如：利率10