第三章+国际收支理论+第四章+汇率理论案例.ppt

第三章 国际收支理论 研究国际收支失衡原因及其调节对策的理论。 第一节 弹性论(Elasticity Approach) 二、弹性分析法的相关内容 （二）汇率变动与贸易收支 以本币贬值1％为例： （1）货币合同阶段 合同是以前签订的，交易数量和价格不会因为贬值而改变。 进出口以外币计价：进出口的本币价格与贬值同比例上升； 一、前提条件 1、汇率不变（e）； 2、 利率不变，不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支； 3、国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）。 三、贸易收支的收入分析 六、国外回响效应（Foreign Repercussion） 纸币流通时，货币本身是一种流通手段、价值尺度，不能说明自己的价值有多大，只能通过物价水平、利率等商品市场和货币市场的经济指标间接的反映货币的价值。 第三节 国际收支说 从国际收支角度分析汇率决定的一种理论。汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给和需求的变动对它有着直接的影响，而外汇市场上的交易行为又都是由国际收支决定的。 一、国际收支说的基本原理 假定汇率完全自由浮动，汇率是外汇市场上的价格，通过自身变动实现外汇市场供求平衡，从而使国际收支始终处于平衡状态，即 CA＋KA＝0 假定资本与金融账户的收支取决于本国利率（i）、外国利率（i*）、对未来汇率水平变化的预期（Eef）。即： KA＝g（i，i*，Eef） 综合起来，影响国际收支的主要因素及国际收支均衡条件为： BP＝h（Y，Y*，P，P*，i，i*，e，Eef）＝0 从而均衡汇率为： e＝k（ Y，Y*，P，P*，i，i*，Eef ） 利率水平的变动。其他条件不变时，i↑→资本内流↑→ 对外汇的供给↑→e↓；i*↑→资本外流增加↑→外汇需 求↑→e↑。 市场预期外汇汇率上升时，资金外流↑→外汇需求↑→e ↑。 本章结束！ 谢谢！ * 西方经济学家通过分析影响国际收支的各种因素，在一些相关因素中选择最有影响的因素进行说明，并寻求解决国际收支失衡的调节措施。 较为系统和有影响的国际收支理论主要有：弹性分析理论、乘数分析理论、吸收分析理论和货币分析理论。 由英国剑桥大学经济学家琼·罗宾逊Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。主要通过对进出口商品供求价格弹性的分析研究本币贬值对一国国际收支的影响。 一、弹性的概念 弹性是两个变化率之比，比值越高，弹性越大。 需求弹性（进口、出口商品需求弹性） 供给弹性（进口、出口商品供给弹性） （一）前提条件 1、收入不变（Y）； 2、利率不变，不考虑国际资本流动，将商品劳务 贸易收支等同于国际收支； 3、国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）； 4、贸易品进出口供给弹性无穷大。 根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通 过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品与非贸易 品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和 需求，从而作用于国际收支。 本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加——贸易收支变化不确定 TB=X?Px?M? (ePm) TB=X↑?Px?M↓? (e↑Pm) 结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对 比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出 口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收 支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。 （本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？） 3、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少引起的进口支出变动为-ηm％ePmM ； 1、出口数量（X）会增加ηx％（ηx为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx％PxX； 三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 2、因本币贬值，进口商品的本币价格上升1％，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM. 综合进出口支出变动： 收入+ηx％PxX 支出-ηm％ePmM 支出+ 1%ePmM 即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM + 1%ePmM ) 当△TB0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即 TB=X?Px?M?(ePm)=0，就可以得到： ηx+ηm1 此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件