第12章宏观经济政策争论案例.ppt

* 第12章 宏观经济政策争论 ? 主要内容 ⊙ 12.1 宏观经济政策应该是积极的 还是消极的 ⊙ 12.2 政策应该按规则行事还是 相机抉择 1.关于积极政策的观点 衰退将会使得成千上万的人生活水平下降，福利恶化.美国1946年的就业法案：“促进充分就业和生产是联邦政府一贯的政策和职责.” 总需求和总供给模型表明，财政政策和货币政策能够对冲击作出反应， 进而起到稳定经济的作用. 2.反对积极政策的观点 政策实施和效果的时滞 -内部滞后（inside lag）冲击发生和政策反应之间的时间差。 ?? 花费时间确认冲击、花费时间制定政策并实施，特别是财政政策。 -外部滞后（outside lag）政策实施对经济产生影响需要的时间，特别是货币政策。 -如果在政策效果充分发挥之前，经济环境发生其它变化，原来的政策就会使得经济更不稳定。 一些政策设计，这些政策可以在必要的时候，自动的刺激或者抑制经济，而不需要进行刻意的政策变动。 这些政策设计可以减少稳定经济政策所带来的时间滞后问题。 -收入税（income tax） -失业保险（unemployment insurance） 宏观经济预测 -因为政策总会产生滞后问题，就需要决策者对未来的经济状况进行预测判断。 经济预测的方法： 经济领先指数（Leading economic indicators）提前于经济波动的一些数据序列. 宏观经济计量模型（Macro-econometric models）具有待估计参数的大规模模型，这些模型可以用来预测各种冲击和政策对内生变量的影响. -前面分析已经表明，预测经常会导致失误。这是很多经济学家反对积极政策干预的原因之一。 政策变化的效果可以通过应用历史数据对模型进行估计来作出预测。但是卢卡斯指出，如果政策变化会改变人们的预期，而预期会改变不同变量之间的基本关系，那么，这种模型的预测就是无效的。 货币供给增长率的提高会降低失业率。卢卡斯批判指出，货币供给增长率的提高可能增加通货膨胀预期，此时，失业率不一定会下降。 1.规则和相机抉择 规则之下的政策制定：决策者提前宣布，在不同的经济状况下，应该采纳什么样的经济政策，并且随后遵循上述规则行事。 相机抉择之下的政策制定：当冲击发生和经济环境变化后，决策者根据他们的判断，决定采纳当时看起来合适的政策措施。 如一个积极的政策规则可表述为: 货币增长率 = 3% + (失业率 – 6%) 在萧条期，这一规则试图通过货币增长来稳定经济 支持政策规则的论点 -对决策者的不信任 政治家的利益和社会利益有时候并不一致。 -相机抉择政策的前后不一致问题（ Time Inconsistency of Discretionary Policy）:一旦其他人按决策者的政策声明采取行动，决策者就易于对其先前的政策承诺反悔。后果：损害了决策者的信誉，因此降低了政策的有效程度。 1）为了刺激投资，政府宣布将不对资本征收收入所得税。但是，一旦工厂建成，为了增加政府税收收入，政府对其承诺反悔。 2）为了降低通货膨胀预期，中央银行宣布将采取紧缩的货币政策。但一旦面临着较高的失业率，央行可能倾向于降低利率。 3）对贫困国家的经济援助取决于财政改革的成效。尽管没有进行改革，但是仍然给予经济援助，这是因为捐赠国家不希望看到贫困国家的民众面临饥馁之苦。 P Y P* AD Y LRAS Y 货币主义经济学家拥护保持货币供给按一定比率增长的规则，因为他们相信大部分经济波动都是货币供给的过度波动引起的。 Y AD 这里，我们可以看到经济在增长 (LRAS 右移)，持续的货币供给 增加 (via +DAD) 是不必要的， 只会增加通货膨胀。 AD 2.货币政策规则 a. 货币供给增长率保持不变 ?? 为货币主义者所推崇 ?? 如果货币流通速度是稳定的，这会稳定总需求 b. 确定名义GDP的增长目标 ?? 只要名义GDP增长低于目标值，就自动增加货币供给；只要名义GDP增长高于目标值，就自动减少货币供给 c. 确定通货膨胀率目标 ?? 只要通货膨胀率高于目标值，自动降低货币供给增长。现在多数国家的央行设定了通货膨胀的目标，但是却同时保留一些相机抉择的权力。 d. 泰勒规则（The “Taylor Rule”） 联储基金利率目标的设定基于如下指标： ?? 通货膨胀率 实际和充分就业GDP之间的缺口 泰勒规则