基本面分析-1.ppt

黄金信用恒定性 2013年5月16日，1盎司=14.7桶 2012年5月16日，1盎司=16.6桶 2011年5月16日，1盎司=15.3桶 2010年5月16日，1盎司=17.7桶 2009年5月16日，1盎司=16.5桶（金融危机） 2008年5月16日，1盎司=7.3桶（原油峰值） 2007年5月16日，1盎司=10.7桶 2006年5月16日，1盎司=9.9桶 2005年5月16日，1盎司=8.6桶 2004年5月16日，1盎司=9.1桶 2003年5月16日，1盎司=12.2桶 2002年5月16日，1盎司=11.5桶 2001年5月16日，1盎司=9.5桶 2000年5月16日，1盎司=9.5桶 1999年5月16日，1盎司=21桶（金融危机） 1998年5月16日，1盎司=15.9桶 1997年5月16日，1盎司=16.5桶 1996年5月16日，1盎司=18.5桶 1995年5月16日，1盎司=19.5桶 1994年5月16日，1盎司=21.4桶 1993年5月16日，1盎司=18.6桶 1992年5月16日，1盎司=16.1桶 1991年5月16日，1盎司=17桶 1990年5月16日，1盎司=20桶 1989年5月16日，1盎司=18桶 1988年5月16日，1盎司=26桶 1987年5月16日，1盎司=23.2桶（沙特） 1986年5月16日，1盎司=22.3桶 黄金信用恒定性 1980年5月16日，1盎司=18.5桶（两伊战争） 1974年5月16日，1盎司=13.6桶（石油禁运） 1960~1970，1盎司=15~17桶 1944~1960，1盎司=18~20桶 1920~1934，1盎司=14桶 黄金信用额度的有限性 黄金信用量的增长不能满足经济增长的需要。 黄金非货币化的目的并不是为了把黄金完全驱逐出货币领域，而是为了解决黄金信用额度供给与需求的矛盾。 美国的国家战略 在这里（美联储）你们可以谈论一切，就是不许谈论美元。 ——Alan Greenspan 美元霸权的确立 1944年7月，“布雷顿森林体系”：各国货币锁定美元，美元锁定黄金，美国向世界承诺每35美元兑换一盎司黄金。 美国拥有世界上80%的黄金储备。 “布雷顿森林体系”锁定了美联储的印钞机。 1971年8月15日，尼克松宣布：美元与黄金脱钩。 《黄金非货币化的影响》 “美元跟黄金脱钩，在短时间内对美国有好处，美国可以在全世界还没回过神来时多印钞票，用没有黄金背书的纸币去占全世界的便宜。但长期看，这对美国和全世界都决不是什么好事，尤其对美国，无疑是饮鸩止渴。” ——迈克尔·赫德森，1972 美式新生活！ 在过去40年里，美国彻底改变了生存方式，完成了从制造业大国向金融业大国的转型。 最好、最便捷生存方式——用金融工具从全球转移财富。 最重要的出口商品——美元及衍生品。 最重要的产业——金融和金融服务业，创造70%的就业。 国家战略！ 如何把短期的好处变成一个长期收益？没有黄金背书，如何维持美元信用和霸权地位？ 石油美元； 美式全球化； 科技创新力； 军事实力。 美元如何维持霸权？ 能源需求就是美元需求 20世纪70年代，美国与沙特达成一项“不可动摇”的协议：把美元作为石油的唯一定价货币。 美元从此成为全球石油交易的结算货币。美元信用在此后40年里牢牢地与全球能源需求挂钩，顺理成章地成为全球储备货币。 中国伊朗石油交易 2012年1月12日，美国宣布制裁3家与伊朗进行能源业务的外国公司，包括珠海振戎公司。 3月30日，奥巴马签署法案，制裁参与伊朗石油交易的外国银行。 5月17日，中伊宣布部分石油交易用人民币结算。 中国是伊朗原油最大买家。2011年，伊朗原油占中国总进口11%；占伊朗总出口1/5。 美元如何维持霸权？ 保持资本项目顺差 经常项目逆差使美元流向世界；资本项目顺差使美元回流美国。 出售国债或其他美元资产。 破坏其他国家的投资环境，也可以把美元驱赶回美国。 美元如何维持霸权？ 美国主导的全球化 在过去40年里，美国推动了一场堪称“完美风暴”的运动——“全球化”，在纸币基础上建起了一个史无前例的金融帝国。 摒弃凯恩斯，皈依哈耶克，为美式全球化开道。 美国依据比较优势掌控全球价值链的高端。 美元流向世界，财富流向美国！ 全球化的本质 美国作为一方，生产美元；全世界作为另一方，生产用于交换美元的商品。 全球化的财富效应 1990年前的200年间，美国GDP达到7万亿美元；最近20年，美国GDP翻了一番。 美军为谁而战？ 伊拉克战争 ——“打出全球美元需求” 科索沃战争 ——“剑指欧元” 阿富汗战争 ——“打回资本对美国的信心” “再工业化”：国家战略