创始人渐进退出还是激进退出？——对创业家族企业的实证分析.pdf

2012年 第 1期 (总第493期) Jan．，2012 工 商 管理 ·企 管 纵 横 Vo1．34 No．01 创始人渐进退出还是激进退出iI‘术 对创业家族企业的实证分析 梅 琳 ，贺小刚 ，李 婧 (1．上海财经大学国际工商管理学院，上海 200433； 2．上海财经大学浙江学院，浙江 金华 321013； 3．上海政法学院经济管理系，上海 201701) 内容提要：家族企业创始人的退出存在必然性，不同的创始人退出方式会对企业绩效产生显 著的差异性影响。本文从管理权让渡的角度将创业家族企业的创始人退出行为划分为渐进退出 和激进退出两种类型，并基于我国创业家族企业 2001～2005年的面板数据，检验了两种不同退出 方式对企业后续绩效影响的差别，以及企业外部市场环境和内部权力交接模式的调节作用。研究 发现：(1)相对于激进式退出方式而言，创始人的渐进式退出会对企业绩效形成显著正向影响； (2)在市场环境较差的地区，渐进式退出的积极效应将更加得到改进；(3)在创始人采取分权交接 模式退出的情况下，渐进式退出的积极效应将得以强化，但在维持原有权力结构的退出模式下，创 始人渐进式退出的积极作用将减弱。 关键词：创始人；渐进退出；激进退出；市场环境；权力结构 中图分类号：F276 文献标志码 ：A 文章编号：1002--5766(2012)01-_0060一l1 产生的影响，对创始人这样一类特殊群体及其行为 一 、 引言 对企业的影响关注不足。 企业家的事业就如同企业的生命周期一样，存 企业创始人与受聘的高层管理者在管理行为 在着经由初创期、成长期到成熟期直至衰退期的过 以及效率方面存在显著的差异，创始人往往更倾 向 程 (HanbrickFuKutomi，1991)。在任职初期，企 于寻求股东收益最大化的战略，而不会像受聘的管 业家的潜力最强，随着企业的发展和企业家任期的 理者那样采取一种只顾及短期利益 的决策行为 延长，企业家 自身的有限理性和学习兴趣的下降难 (Fahlenbrach，2009)；创始人往往比受聘管理者的 以确保其认知模式与动态成长的企业进化模式协 努力程度更高，但对薪酬支付的敏感性却明显地更 调一致 (StevensonJarillo，1990；梁能，2003)，因 低(PaliaRavid，2002)；相对于受聘的管理者，创 此，企业家最终退出经营领域存在必然性 (Hanbrick 始人会更加关注公司的声誉、倾注更多的心血，为 FuKutomi，1991)。然而，在对企业家退出行为的 此也 自然会积极地进行专有性投资，且这种专有性 研究中，不少文献集 中于探讨高层管理者尤其是 投资并非像受聘 的管理者那样仅为 了自身利益 CEO的离任原因及其对企业组织能力和绩效可能 (Leone，2008)；创始人往往也更具有承担风险的意 收稿 日期：2011—10—23 基金项目：国家自然科学基金项目“家族权威与私营企业成长机制研究”；国家 自然科学基金项 目“家族结 构、组织行为与私 营企业成长机制研 究”；上海市社科规划项 目“家族和谐与私营企业成长机制研究” (2011BGLO07)。 作者简介：梅琳 (1984一)，女，湖北安陆人。博士研究生，研究方向是公司治理与创业。E-mail：vivianmei66@126．corn；贺 小刚(1971一)，男 ，江西永新人。教授 ，博士生导师，管理学博士，