CEEM 中国外部经济监测（2017 年6 月）.PDF

CEEM 中国外部经济监测（2017 年6 月） 外部实体经济 1 5 月份，中国外部经济综合PMI 和上月基本持平，读数为54.53 。除了韩国处于枯荣线 下方之外，其他经济体均处于枯荣线之上：美国、日本、英国和欧元区等发达经济体稳定于 2 枯荣线上方 。新兴市场国家中，印度、土耳其、俄罗斯也保持在枯荣线上方，南非和巴西则 刚刚回升至枯荣线上方。 从PMI 的波动来看，美国5 份失业率降至16 年来低点，相应的PMI 读数反弹至54.90 。 欧元区PMI 延续升势涨至57.0，日本PMI 小幅上涨，英国轻微下跌。新兴市场国家中，印 度PMI 小幅下跌，俄罗斯土耳其和巴西都明显上涨，南非PMI 在采矿业的推动下强劲反弹。 进出口方面，根据WTO 全球数据显示，2 月的全球外贸增速延续回升趋势，其中数量 同比上涨4.81% 。以美元计价，5 月中国出口总值同比增长8.7%，进口同比增长14.8%，均 高于预估值。 大宗商品与金融市场 3 5 月份CEEM 大宗商品价格 继续回调过程，环比下跌6.4% 。铁矿石受库存高企拖累， 价格持续下跌，环比下降12.9%。钢材和大豆价格基本持平。由于欧佩克石油产量在减产协 议后反而连创新高，石油价格承压下跌4.2% 。受大宗商品价格不振影响，BDI 指数显著回 落。黄金价格小幅走弱。 5 月份美国 10 年期国债收益率回落至2.21%，标普500 指数延续上涨趋势创出新高， VIX 波动率小幅下降至 10.41 的近期新低，市场异常平静。香港、英国和日本股市都走好。 LIBOR 隔夜利率和上月持平。 5 月汇率市场方面，美元指数持续回落至 98.22 。英镑和欧元小幅上涨，日元回落。新 兴市场货币中，南非兰特、俄罗斯卢布、印度卢比等汇率基本稳定。人民币方面，在岸和离 岸汇率双双走强，离岸汇率小幅走低，汇率差持平在较低的水平上。 对国内宏观经济影响 5 月份全球实体经济运行情况良好，进出口数据表现较佳。但美联储于6 月宣布年内第 二次加息以及收缩资产负债表的计划，虽然暂时对金融市场影响有限，但需防范长期风险。 特别是在美股屡创新高的情况下，市场看空声音增多，一旦市场方向变化存在出逃践踏的风 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。 2 PMI 读数以50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3 CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5 种商品价格为OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB 价格、钢材亚太 地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。指数以2012 年平均价格为基准。 险。此外，英国恐怖袭击和议会选举动荡也为国际政治环境增添了变数。 图1 制造业PMI：主要经济体和中国外部综合指数 2017-04 2017-05 65 60 55 50 45 40 CEEM- 美国 日本 欧元区 中国台 韩国 印度 澳大利 英国 俄罗斯 土耳其 南非 加拿大 巴西 PMI 湾 亚 图2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 8% 3% -2% -7% -12% 实际数量同比增速 价格同比增速 -17% 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 / / / / / / / / / / / / /