期权、期权及衍生金融工具基础知识.ppt

期权、期权及衍生金融工具基础知识 一、风险的概念与基本知识 风险的概念 将风险定义为“损失发生的不确定性”是目前普遍采用的风险定义。 它简单而明确，其要素为不确定性 和 损失这两个概念。 一、风险的概念与基本知识 按风险产生的原因划分风险 自然风险（Natural risk），指由于自然力的非规则运动所引起的自然现象或物理现象导致的风险。如风暴、火灾、洪水等所导致的物质损毁、人员伤亡的风险。 社会风险（Society risk），指由于反常的个人行为或不可预料的团体行为所造成的风险。如抢劫、罢工、战争、盗窃、玩忽职守等。 经济风险（Economic risk），一般指在商品的生产和购销过程中，由于经营管理不力，市场预测失误，价格变动或消费需求变化等因素导致经济损失的风险，以及外汇汇率变动以及通货膨胀而引起的风险。 技术风险（Technological risk），指由于科学技术发展所带来的某些不利因素而导致的风险。如核物质泄漏所致损失的风险。 一、风险的概念与基本知识 按风险的性质划分，可将风险划分为： 静态风险（Pure risk）又称纯粹风险。这种风险只有损失的可能而无获利的可能。也就是说，它所导致的后果只有两种，一种是损失，一种是无损失，是纯损失风险。静态风险的产生一般与自然力的破坏或人们的行为失误有关。例如最近中国东南沿海的台风所造成的损失。 动态风险（Dynamic risk），又称投机风险。指既有损失可能又有获利可能的风险。它所导致的结果包括损失、无损失、获利三种。如股票买卖，股票行情的变化既能给股票持有者带来盈利，也可能带来损失。动态风险常与经济、政治、科技及社会的运动密切相关，远比静态风险复杂，多为不规则的、多变的运动。 一、风险的概念与基本知识 按风险是否可控，可将风险划分为： 可控制风险（Controllable risk)： 可以预防控制的风险。 不可控制风险(Uncontrollable risk)：即不可预防、控制的风险 可控风险是我们的主要研究对象。 二、如何有效的避险？？？ 二、如何有效的避险？？？ 企业所面对的风险 中国经济运行需要完善的风险管理体系 虚拟经济化解风险的原理 企业面临的最大风险是价格风险 就企业的运营环境而言，价格风险的控制是第一位的，如果价格风险无法有效控制，企业很难良性运营。 价格风险是多方面的，包括原料价格风险、产品价格风险、汇率风险、利率风险等多方面，而目前的中国企业在诸多方面的风险管理方面，只能进行部分有效的规避，仍然面临巨大的经营风险。 其根本原因不是企业风险管理意识不足，而是国内有效的风险管理工具缺乏。 中国风险管理体系拥有巨大的成长空间 风险管理体系主要由期货市场、期权市场等风险管理市场构成。 美国拥有全球最发达的期货和期权市场，期货市场也正是起源于美国。 2003年美国的GDP为10.74万亿美元，增长3.1%，2003年中国的GDP为11.66万亿人民币，增长9.1%，折合美元为1.4万亿，中国经济的规模总量已经达到美国的13%。 但看一看中国的风险管理体系，期货市场只有9个品种，尚不足美国的零头。 金融工具化解风险的原理 虚拟经济的天性即是为化解风险而产生，是规避实体经济风险的工具。 格林斯潘：金融衍生品、衍生工具有一种与生俱来的化解各种风险的能力并将这些风险分配给那些最有能力而且最愿意承担风险的投资者。 它的原理是这样的： 比如一家企业分析原材料要涨价，于是在期货市场上买入该原材料的期货合约，实现了实体经济风险的规避，这样原料涨价的风险即转移到虚拟经济中了，而卖出期货合约的投资者A在价格上涨后会意识到出现了失误，因此买入期货合约平仓，这样已经变小了的风险就会转移到下一位卖家B上，卖家B承受一定亏损后会将又减小了的风险转移到卖家C，这样通过持续的交易买卖，最终风险会趋于无形，消失的无影无踪。 三、期货与避险 期货是最常规的、运用最广泛的风险管理工具。 三、期货与避险 期货合约 期货期权合约 期权 期权 是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定的价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。 期货期权 指规定买方有权在规定时间以事先约定的价格买入或卖出相应期货合约的标准化合约，卖方必须应买方要求以事先约定的价格卖出或买入相应期货合约。 期货期权类型 看涨期权：是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定时间向期权卖方买入一定数量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内，期权卖方有义务应期权买方要求，以期权事先约定的执行价格卖出相关的期货合约。 看跌期权：是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。在期权规定的有效期限内，期权卖方有义务应期权买方要求，以期权事先约