期权知识测试培训(一).ppt

* 备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值=23-20+0.8-(23-22）=2.8 选A * * 相关指令： 备兑开仓指令：在投资者拥有标的证券（含当日买入）的基础上，提交的以标的证券百分之百担保的卖出相应认购期权的指令。 证券锁定指令：在交易时段投资者申请将已持有的标的证券锁定并作为备兑开仓担保物的指令（当日有效）。 证券解锁指令：在交易时段投资者申请将已锁定且未用于备兑开仓的证券解锁的指令。已锁定的证券当日未用于备兑开仓的，交易结束后，自动解锁。 * * * 合约调整对备兑开仓的影响： 合约调整通常会导致合约单位的增加，投资者需要按照新的合约单位补足备兑开仓的标的证券数量或对已持有的备兑持仓进行平仓。若未在规定时限内补足标的证券或自行平仓，经导致投资者被强行平仓。 例题： 选B * * * 三、保险策略 原理：在持有某种证券时，搭配购买以该证券作为合约标的的认沽期权 适用情况：采用该策略的投资者通常已持有标的股票，并产生了浮盈，但是担心短期市场向下的风险，因而想为股票中的增益做出保护。 特别注意：一级投资者使用保险策略买入认沽期权是需持有相应数量的标的证券。未持有标的证券或持有数量不足时，指令不能执行。 * * * 构建成本=股票买入成本+认沽期权的权利金 到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值 盈亏平衡点=买入股票成本+买入期权的期权费 潜在收益无限 * * * 选C: 盈亏平衡点=买入股票成本+买入期权的期权费 =34+0.48=34.48 * * 限仓：个股期权交易实行限仓制度，即对会员和投资者的持仓数量进行限制，规定会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向，认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。 例题： 选D 交易前段控制 * * * 限购制度：个人投资者期权买入开仓的资金规模不得超过其在证券公司账户净资产的一定比例。个人投资者用于买入期权的资金规模不超过下述两者的最大值：客户在证券公司的全部账户资产的10%，或者前6个月(指定交易在该公司不足6个月，按实际日期计算)日均持有沪市市值的20%（已申请并获交易所批准的套期保值、套利额度账户除外），买入额度按上取整十万取值。 例题： 选C * * * 限开仓制度（只针对股票认购期权）：任一交易日,同一标的证券相同到期月份的未平仓合约所对应的合约标的总数超过合约标的流通股本的30%（含备兑开仓持仓头寸）时，除另有规定外，上交所自次一交易日起限制该类认购期权开仓（包括卖出开仓与买入开仓），但不限制备兑开仓。 例题：关于限开仓制度，一下说法错误的是（ ） A. 同一标的证券相同到期月份的未平仓合约对应的股票总数超过股票流通股本的30%时，自次一交易日起先开仓 B. 限开仓的类别为认购期权卡仓，但不限制备兑开仓 C. 限开仓时的同时限制卖出开仓与买入开仓 D. 限开仓的限制对象为认购期权开仓和认沽期权开仓 选D * * * LOGO 认购、认沽期权买入开仓 买入开仓到期日损益及盈亏平衡点 期权定价公式 Delta计算 杠杆率值计算 二级投资者测试 10题，30分钟，80分为通过 * * 买入开仓成本：权利金 盈亏平衡点：行权价格+权利金 最大收益：无限 到期损益：MAX（0，到期标的证券价格-行权价格）-权利金 最大损失：权利金 适用条件： 投资者预计标的证券将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。或者投资者希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益，进行方向性投资。 认购期权买入开仓 * * 关于认购期权买入开仓的盈亏，说法不正确的是( ) A.若标的证券价格上升至“行权价格+权利金”，则达到盈亏平衡点 B.若到期日证券价格高于行权价，投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金 C.若到期日证券价格低于或等于行权价，投资者买入认购期权的亏损额=付出的权利金 D.投资者买入认购期权的亏损是无限的 选D * * 例题：某投资者买入一份执行价格为65元的认购期权，权利金为2元（每股），期权到期日的股票价格为70元，则该投资者的损益为（ ）元。 A.-2 B.2 C.3 D.5 选C:损益=证券价格-行权价-付出的权利金=70-65-2=3 * * 认沽期权买入开仓 适用条件： 投资者预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大。如果标的证券价格上涨，投资者也不愿意承担过高的风险。 盈亏平衡点：行权价格-权利金 最