第七章企业盈利能力分析.pptVIP

例，某公司2009年净利润270000万元。2009年度发行在外普通股加权平均股数是45000万股，认股权证若干（认购价格10元/股，共可认可普通股10000万股），2009年末发行在外普通股股数是52000万股，普通股平均市价12元/股。 要求：计算公司基本每股收益和稀释每股收益。 具体计算如下： 基本每股收益＝270000/45000＝6.00（元/股） 稀释每股收益=270000/(45000＋（10000－10×10000/12）=5.79（元/股） 4、存在承诺回购股份的情况 当企业在回购合同中承诺的回购价格高于当期普通股平均市价时，应考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，与前面认股权证和股票期权的计算思路相反。其步骤为： ①假设企业于期初按照当期普通股平均市场价格发行普通股，以募集足够的资金来履行回购合同。 ②假设回购合同已于当期期初（或合同日）履行，按约定的行权价格回购本企业股票。 ③比较假设发行的普通股股数与假设回购的普通股股数，差额部分作为净增加的发行。在外普通股股数，乘以相应的时间权数，据此调整计算稀释每股收益的分母。 增加的普通股股数＝回购价×承诺回购的普通股数/当期普通股平均市场价格－承诺回购的普通股数 稀释每股收益=属普通股股东的净利润/(发行在外普通股加权平均数＋假定回购而增加的普通股加权平均数) 例，某公司2009年初发行在外普通股数是80000股，2009年净利润750000元，所得税率25%，2009年末普通股平均市价23元/股。其他有关资料如下： （1）2009年4月1日回购20000股发行在外的普通股； （2）公司有10000股不可转换累积优先股，每股面值20元，年固定股息率8%； （3）2009年末，有可转换为10120股普通股的认股权证（其中4600全年存在，5520为本年5月1日新发），行权价为20元/股； （4）公司可转换债券价值250000元，10年期，每份面值100元，年息8%，发行价100元/份，每份可转换5股普通股。 要求：计算公司基本每股收益和稀释每股收益。 具体计算如下： （1）基本每股收益= (750000－10000×20×8%)/ [80000－20000×9/12] = 11.29（元/股） （2）稀释每股收益计算如下： ①认股权证的影响 权证增加的普通股加权平均股数 ＝4600＋（5520×8/12）－[（4600×20/23）+(5520×20/23×8/12)] =1080(股) ②可转换债券的影响 分子增加：（250000×8%）×（1－25％）＝15000（元） 分母增加：5×250000/100＝12500（股） ③稀释每股收益=[ 750000－10000×20×8%＋1340]/[80000－20000×9/12+＋1080＋1250]=10.92（元/股） （三）每股收益的因素分析 从上面公式中可知，每股收益主要取决于每股账面价值和普通股权益报酬率两个因素。每股账面价值可帮助投资者了解每股的权益，并有助于潜在的投资者进行投资分析。普通股权益报酬率是影响每股收益的另一个重要因素，它的变动会使每股收益发生相同方向的变化 例，四川长虹2007、2008年度有关资料见表7-7所示。要求：根据以上资料，采用差额分析法分析因素变动对每股收益的影响 表7-7 四川长虹2007、2008年有关资料 单位：百万元 项目 2008年 2007年 净利润 262.65 442.10 优先股股息 0 0 普通股股利 151.86 132.88 普通股权益平均额 11688.69 9858.14 普通股权益报酬率（%） 2.25% 4.49% 发行在外的普通股平均数(股) 1898.21 1898.21 每股账面价值 6.16元 5.19元 具体分析如下： 根据所给资料，2008年度每股收益为： 2007年度的每股收益收益为： 分析对象： 0.14－023＝－0.09（元/股） 由于每股账面价值变动对每股收益的影响： （6.16-5.19）×4.49%=0.044（元/股） 由于普通股权益报酬率变动对每股收益的影响： 6.16×（2.25%-4.49%%）=-0.138（元/股） 两项因素共同影响使每股收益减少了0.09元 二、每股净资产的计算与分析 每股净资产，是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股股份总数的比值，也称为每股账面价值。其计算公式为： 每股净资产=年末股东权益÷年末普通股股数 三、股利支付率的计算与分析 股利支付率是普通股每股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股收益中分到的股利 股利支付率，一方面反映了普通股股东的获利水平，股利支付率越高，反映