第三章 外汇与汇率管理 - 副本.ppt

第三章 外汇与汇率管理 1973年Bretton Woods国际货币体系彻底崩溃后，世界各国汇率体制由原 盯住型转为汇率体制多元化。汇率朝着更有弹性方向发展是当今经济全球化、金融自由化大背景下的趋势。因此汇率成为开放经济体调控经济内外平衡的关键价格变量之一。而一国汇率的变动方式、变化幅度与该国选择何种汇率制度，实施何种汇率政策密不可分。 第一节 外汇管理概述 一、外汇（Foreign Exchange ） IMF的定义p82 《中华人民共和国外汇管理条例》（2008）第三条定义外汇①～⑤ 资料链接：/flfg/2008-08/06/content_1066336.htm SDRs（Special Drawing Rights）是外汇，但当前仅是官方计价单位，不能直接用于贸易与非贸易支付，需兑换后方可流通。 成为外汇的条件：①自由兑换性；②普遍接受性；③可获得性 国际化货币一定是外汇，但外汇不一定是国际货币。国际货币更强调货币属性。当今世界能称为国际货币的仅有：美元USD$、欧元EUR或€ 、日元JPY或￥ 、英镑GBP或￡ 一国货币成为国际化货币的条件：3个 ①经济开放，政治、社会稳定；②该国货币自由兑换（包括资本帐户下的货币自由兑换）；③该国总体经济规模大，人均收入达到发达国家标准（1万美金以上），且是贸易大国、强国。 案例讨论：RMB国际化：我们在路上，但路漫漫其修远矣！（2011年美国GDP为150944亿美元，实际增长1.7%，人均48373美元。中国（大陆地区）GDP为73011亿美元，实际增长9.2%，人均5432美元。（2011年世界平均人均GDP近1万美元。中国人均收入属中等稍偏下国家，世界排名91名）第三名：日本，GDP为58685亿美元，实际下降0.9%，人均45912美元。 另一种声音！“人民币正规化”卢麒元/blog/infor_detail/36857.html二、外汇管理的概念及拓展 20世界80年代以来，外汇管理向着市场化、自由化的方向快速推进。 1996年12月1日，当时央行行长戴相龙致电IMF，表示中国接受IMF第八条款（Article VIII ），实现了经常项目下人民币可自由兑换。 三、外汇管理的方式 （一）对贸易外汇收支的管理 对于存在大量外贸逆差的国家，往往会有或明或暗的贸易控制（例如当前愈发明显的美国贸易保护主义） 1.进口许可证制度（Import License） 2.进口配额（Import Quota） 例如，美国对日本汽车进口曾实施过的配额制度 3.出口许可证（ Export License ） 例如，当前中国对稀土出口企业实施此规定，以控制稀土出口 4.出口结汇制（foreign exchange settlement ） 例如，当前中国的进出口，售汇、结汇制度。 （二）对非贸易外汇收支的管理 （三）对资本流动的管理 针对资本金融账户的管理。中国由于长期国际收支顺差，积累了大量外汇储备，现在也鼓励资本流出，提出“走出去”战略，对资本流入也愈发“挑剔”。 案例：商务部：2010年中国对外投资创新高 中国商务部2011.1.18日的消息称，2010年中国境内投资者共对129个国家和地区的3125家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资590亿美元，同比增长36.3%，创历史新高。截至2010年底中国累计非金融类对外直接投资2588亿美元。2010年中国对香港直接投资337.7亿美元，同比增长20.1%；澳大利亚29.3亿美元，增长20.5%；东盟25.7亿美元，增长12%；欧盟21.3亿美元，若不考虑对卢森堡(避税地)的投资，增长297%；美国13.93亿美元，增长81.4%；日本2.07亿美元，同比120%。中国以海外收购方式（MA)实现的对外投资比例逐年提高。2010年中国以收购方式实现的直接投资238亿美元，占投资总额的40.3%，收购领域主要涉及采矿业、制造业、电力生产和供应业、专业技术服务业等。主要项目有中石化集团(通过香港公司)71.39亿美元收购雷普索尔公司巴西公司40%股权；中石油集团联合壳牌能源公司共同收购澳大利亚Arrow能源有限公司23.71亿美元；浙江吉利控股集团公司17.88亿美元收购瑞典沃尔沃轿车公司100%股权；国家电网公司9.89亿美元收购巴西7家输电公司及输电资产30年经营特许权项目等。 中国对外投资主要集中于香港、亚洲、拉美地区。其中既有企业对市场的熟知程度原因，也和发达国家市场的开放度有关。 据商务部统计，截至2009年底，我国1.2万家境内投资者在境外设立对外直接投资企业1.3万家，分布在全球177个国家和地区，境外企业资产总额超过1万亿美元，对外直接投资累计净额245