用友股票高现金股利分配.ppt

* 用友软件股利政策 案例分析 成员： 主讲人： 公司简介 公司简介 公司名称 用友软件股份有限公司 英文名称 Yonyou Software Co. Ltd. 办公地址 北京市海淀区北清路68号 所属行业 计算机软件开发与咨询 上市日期 2001/5/18 招股日期 2001/4/23 发行量 2500(单位：万股) 发行价 36.68 首日开盘价 76 上市推荐人 东方证券有限责任公司,国泰君安证券股份有限公司 主承销商 海通证券股份有限公司 会计事务所 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 法人代表兼董事长:王文京 证券代表 梁万栋 主营范围 电子计算机软件、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术培训；企业管理咨询；数据库服务；销售电子计算机软硬件及外部设备、销售打印纸和计算机耗材；设计、制作、代理、发布广告；互联网信息服务；图书零售；第二类增值电信业务中的呼叫中心业务和信息服务业务（不含固定网电话信息服务和互联网信息服务）。自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。 公司简史 公司是根据《中华人民共和国公司法》于1999年12月6日注册成立的股份有限公司。本公司根据2005年4月29日股东大会决议，公司名称由原来的北京用友软件股份有限公司变更为现时的用友软件股份有限公司，于2005年12月31日前有关的工商变更手续已办理完毕。本公司亦于2005年向北京工商局申请成立“用友软件集团”，并取得企业集团登记证。 领航者 用友软件股份公司股票在上海交易所挂牌上市 用友软件股份有限公司的起点 成立用友财务技术有限公司 用友由有限责任公司变更为股份有限公司，注册资本最终增至人名币7500万 正式组建并更名为北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司 1988/12/6 1990/2 1990/3 1995/1 1999/12 2001/5/18 成立用友集团公 司，注册资本增加至人名币2000万 用友软件公司资本之路 用友软件股利政策及特点 高现金股利政策 用友持续多年采取稳定的高派现股利分配政策。2007年曾一度实施每10股派10元的分配方案 特点 1 2 3 股利支付率较高 股票股利所占的比重小 股利政策具有连续性 1 4 用友软件高额派现的原因分析 1 2 3 公司角度 股东角度 其他 ! 3 ! 用友近几年主营业务收入持续增长，由2006年11.13亿元增长到2008年17.25亿元，增幅达54.96%，净利润3.95亿元公司每股收益维持在0.69元左右每股经营活动产生的现金流量净额平均为0.69元两者都大于公司这几年的平均每股现金红利0.66元 获利能力与现金流 财务状况良好 资产流动性 可以看出用友这几年的资产负债率较低，公司偿债能力强，不需要留存大量的现金。选择给股东高额的回报是正确的 行业特点 新兴的行业 发展迅速 投资者对其发展潜力有较高的期望 投资机会 投资机会直接决定股利支付比率，若公司有较多有利可图的投资机会则应考虑少发放现金股利。 用友软件连续8年一直派发高额的现金股利，一方面说明公司的资金充裕，另一方面也暗示出公司没有发现更好的投资机会。 其他原因 用友在上市发行前，由五家公司作为发起人出资7500万元认购了用友75%的股权 股东角度 北京用友科技有限公司 北京用友企业管理研究所有限公司 山东优富信息咨询有限公司 南京益倍管理资源有限公司 上海用友科技投资管理有限公司 用友集团 股东角度 用友董事长王文京虽然并不直接拥有用友的股票，但几乎控制了所有法人股股东，间接占有用友公司总股本的55.2%。2001年的股利分红中，他独自分的3312万元庞大金额。 这样看来，派现的好处基本落在了大股东的身上，所以大股东的利益要求无疑是影响企业股利分配的重要因素 *