汇率及经济增长_对亚洲经济体的检验_高海红.pdf

　　　　 汇率与经济增长 :对亚洲经济体的检验 高海红 　陈晓莉 ( 　　内容提要 　论文选择了若干亚洲地区经济体 中国、日本 、香港特区、韩国、马来西亚 、新加坡 、泰 ) 国、菲律宾、印度尼西亚和印度 ,考察其在 1975 ～2002 年间实际汇率与经济增长之间的双向关系 , ( ) 以及汇率制度的选择是否与经济增长有关 。我们的主要发现是 : 1 经济增长是否在长期内对实际 汇率产生决定性影响与经济发展阶段和经济制度特征有关 ; ( 2 ) 除了菲律宾 ,其他样本经济体中实 ( ) ( ) 际汇率错位在长期内对经济增长没有决定性的影响; 3 我们对 Huang和 M alhotra 2004 有关亚洲 汇率制度是否影响经济增长的经验研究进行扩展性分析后发现 ,汇率制度的选择是否对经济增长产 生影响 ,取决于经济发展阶段和国内的市场以及价格体系的完善程度 。 关 键 词 　实际汇率 　经济增长 　汇率制度 　亚洲经济体 亚洲经济体在 20世纪 90年代爆发金融危机之前的 20 年间经历了相似的工业化过程 , 即主要经济 体经历了高附加值产品出口的大幅度增加 。相应的 ,大部分经济体在出口导向经济发展战略的影响下 , 经历了较高的经济增长 。从直觉来看 ,在较快的经济增长过程中 ,汇率因素包括汇率波动以及汇率制度 的选择等起了重要的作用 。而且在经历高速经济增长的同时 ,一些经济体 ,如日本 、韩国等也经历了实际 汇率的大幅度升值 。亚洲经济体的实践似乎告诉我们 ,汇率与经济增长存在着某种互动关系 。然而 , 90 年代后期爆发的金融危机引起了理论界和政策制定者们对亚洲经济体已往的汇率政策功过进行重新讨 论 。其中 ,一个值得研究的问题是 ,在亚洲经济体中 ,汇率与经济增长之间到底是什么关系 ? ( ) 论文在对现有理论进行简单综述基础上 , 以简化的巴拉萨 萨缪尔森假说 B SH 模型为基础 ,运用边 ( ) 限检验方法 bound te sting app roache s 对所选择亚洲经济体在 1975 ～2002 年间实际汇率与经济增长之间 ( ) 是否存在长期稳定关系进行经验研究 。同时 ,论文还对 Huang和 M alhotra 2004 有关汇率制度是否影响 经济增长的经验研究进行扩展分析 。 一 　汇率与经济增长关系的简要综述 ( ) 　　汇率与经济增长的关系大致包括两个方面 :一是汇率行为 ,即汇率的升值 /贬值 或者高估 /低估 和经 高海红 : 中国社会科学院世界经济与政治研究所 　北京建国门内大街 5 号 　100732　电话 :电子信箱 : gaohh @ cass. org. cn; 陈晓莉 : 山东大学经济学院金融系 　电子信箱 : ccxiaoli@ sohu. com 。 本论文是 20