宋杰-PPP项目的扩展应用与创新模式-案例分析.pptVIP

（一）关于发行人的主体资格（具备发行中期票据的主体资格确认） （二）关于发行本次发行的批准（公司决议、董事会文件、上级批准） （三）关于发行本次发行的合规性 （四）关于本次发行的期限 （五）关于信用评级（评级机构的资格、评级结果） （六）关于本次发行的承销（承销主体的资格及组成） （七）关于与本次发行相关的其他重要法律事项（诉讼、仲裁、违规等） （八）关于募集说明书及其他发行文件（信息披露、税项、保护机制等） （九）结论意见 律师事务所 关于**公司发行2013年度中期票据之法律意见书 （4）私募债 非公开定向债务融资工具（简称私募债），是相对于公开发行方式（中票、短券），协会新推出的一种融资方式。 发行规模突破了净资产40%的限制 向特定的投资者募集 融资方案灵活，注册流程简化 信息披露简化，必威体育官网网址性强 2012年5月22日，沪、深证券交易所双双发布了两个《试点办法》，自此，中小企业私募债业务试点正式启动，截至2013年11月底，上、深交易所公布的已发行私募债达141只，发行金额161亿。（备案223家，涉及314亿；民企占82%）发行规模最低1000万，最高4亿。这些发行人均有担保等不同方式的增信。上、深交所分别发布的《试点办法》中，对备案的私募债券具体要求均只有三条：发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司，发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在一年(含)以上。交易所要求企业有增信措施，才会接受报备，证监会也刚预警违约风险，发行人责任很大。 除了12巨龙债收益率达13.5%外，其它基本在7.5%-10%。江南阀门，期限2年，发行规模5000万元，票面利率9.2%。新丽传媒于6月18日发行私募债，期限2年，规模1亿元，票面利率仅为7%，是目前中小企业私募债发行利率最低者。平均发行利率8.88%，发行费率约为3%，综合成本高达11.88%。 （贷款利率按基准的1.5倍计算，在9%附近） 多家企业表示，由于资质良好并不缺乏融资渠道，之所以选择融资成本并无优势的私募债，一是募集资金能迅速到位，二是借着金融创新热点提高企业知名度。 很多中小企业财务不规范，在税收上大多以最低收入额来入账，实际很多钱是在老板账上，这样会计师事务所不愿意承担风险出具审计报告，担保成问题，企业发行私募债也就无从谈起。 还比如浙江中小企业互担情况普遍，这是很大的风险，假如其中有企业破产，就很麻烦。 担保公司为中小企业私募债券提供担保较为谨慎，需要企业提供有力的反担保措施，而不少中小企业就是因为反担保措施无法落实最终不能获得担保，而失去了发债机会。 中小企业私募债 又称金融租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。 融资租赁是以融通资金为目的的租赁。融资租赁可以分为直接租赁和售后回租。2011年修订的《金融租赁管理办法》规定，金融租赁公司的租赁资产规模不得超过其注册资本的12.5倍，而商务部规定其监管的融资租赁公司经营杠杆上线为10倍。以招银租赁40亿注册资本测算，其租赁资产规模上限应为500亿元。 租赁产业在欧美发达国家已成为仅次于银行产业的第二大融资方式，市场渗透率在15%以上。但在我国不到3%，市场前景看好，尤其适应当下局势开展业务。 目前国内现有两大类的融资租赁公司分别由商务部监管和银监会监管，由银监会监管的总共达到20家，多以银行系的租赁公司为主，例如光大租赁，到今年6月末，租赁资产余额超过6000亿；商务部监管的540家（其中外资460家）也超过6000多亿，其中多以企业下属的租赁公司为主，例如庞大租赁和奔驰租赁。 （5）融资租赁 国家税务总局关于融资性售后回租业务中承租方出售资产行为有关税收问题的公告 国家税务总局公告2010年第13号 （自2010年10月1日起施行） 一、 增值税和营业税 根据现行增值税和营业税有关规定，融资性售后回租业务中承租方出售资产的行为，不属于增值税和营业税征收范围，不征收增值税和营业税。 二、 企业所得税 根据现行企业所得税法及有关收入确定规定，融资性售后回租业务中，承租人出售资产的行为，不确认为销售收入，对融资性租赁的资产，仍按承租人出售前原账面价值作为计税基础计提折旧。租赁期间，承租人支付的属于融资利息的部分，作为企业财务费用在税前扣除。 （6）夹层投资融资的定义 夹层融资(Mezzanine Fi