第18章货币供给与货币需求.PDF

第18章 货币供给与货币需求 货币供给 货币需求 中央银行政策工具 18.1 货币供给 第4章简单介绍了“货币供给”的概念。 忽略了银行体系在决定货币供给中的作 用。现在提出一个更完整的解释。 货币供给不仅由联储的政策决定，而且也 由家庭和银行的行为决定。 货币供给既包括公众手中的通货，又包括 家庭在银行中可用于交易需求的存款。令 M代表货币供给，C代表通货，D代表活 期存款： M =C+ D 为了理解货币供给，必须理解通货与活期 存款之间的相互作用，以及联储的政策如 何影响这两个组成部分。 百分之百准备金银行制度 一个没有银行的世界。所有货币都采取通 货的形式，货币量就是公众持有的通货 量。假设该经济中有1 000美元的通货。 引进银行。假设银行接受存款但不进行贷 款。 银行得到的但没有贷放出去的存款称为 准备金(reserves) 。这种制度称为百分之百 准备金银行制度 (100-percent-reserve banking) 。 假设家庭把全部1 000美元存入第一银 行。第一银行的资产负债表(balance sheet) ： 第一银行的资产负债表 资产 负债 准备金 1 000美元 存款 1 000美元 银行的资产是它作为准备金持有的1 000 美元；银行的负债是它欠存款者的1 000 美元。可以认为银行只向存款者收取少量 费用，以弥补其成本。 这个经济中的货币供给? 在银行建立之前，货币供给是1 000美元 通货。在银行建立之后，货币供给是1 000美元活期存款。 在银行中存入1美元就减少了1美元通货而 增加了1美元存款，货币供给保持不变。 如果银行把百分之百的存款作为准备金， 银行体系就不影响货币供给。 部分准备金银行制度 现在银行开始用部分存款发放贷款。对银 行有利的是可以对贷款收取利息。银行必 须在手头保持一定的准备金，以便一旦应 付存款人取钱有准备金。当银行这样做 时，有了部分准备金银行制度(fractional- reserve banking) 。 第一银行的资产负债表 资产 负债 准备金 200美元 存款 1 000美元 贷款 800美元 假设，准备金- 存款率(reserve-deposit ratio)——存款中用作准备金的比率—— 是20% 。 货币供给？ 当第一银行贷出这笔存款时，增加了800 美元的货币供给。在发放贷款之前，货币 供给是1 000美元。发放贷款之后，货币 供给是1 800美元：存款人仍然有1 000美 元活期存款，但现在借款人持有800美元 通货。 在部分准备金银行体系中，银行创造货 币。 创造货币过程停止？ 货币的创造不会停止在第一银行。如果借 款人把800美元存在另一家银行中(或者如 果借款人把800美元支付给某人，这个人 又把这笔钱存入银行) ，货币创造的过程 就继续下去。 第二银行的资产负债表 资产 负债 准备金 180美元 存款 800美元 贷款 640美元 第二银行得到800美元存款，把20%或180 美元留作准备金，然后贷出640美元。就 这样，第二银行创造了640美元的货币。 如果这640美元最后存入第三银行： 第三银行的资产负债表 资产 负债 准备金 128美元 存款 640美元 贷款 512美元 过程会一直继续下去。更多的货币被创造 出来了。创造多少？ 虽然这个货币创造过程可以永远继续下 去，它并不能创造无限数量的货币。令rr 代表准备金—存款率，初始的1 000美元 创造的货币量是： 初始存款=1 000美元 第一银行贷款=(1-rr) ×1 000美元 第二银行贷款=(1-rr)2 ×1 000美元 第三银行贷款=(1-rr)3 ×1 000美元 2 总计货币供给