第一章期货市场的产生和发展2.ppt

三、期货市场与其他衍生品市场 （一）衍生品的概念及分类 1、衍生品的概念 衍生品交易是指从基础资产的交易(商品、股票、债券、外汇、股票指数等)衍生而来的一种新的交易方式。 期货交易是衍生品交易的一种重要类型。 2、衍生品市场的分类 * 三、期货市场与其他衍生品市场 （二）期货交易在衍生品交易中的地位 期货和期权主要是在场内交易；远期和互换合约主要在场外交易。 场内交易市场比重不大，但稳步增长。 * 三、期货市场与其他衍生品市场 * 由于场外金融衍生品 （OTC）市场信息不完全和不对称以及缺乏有深度的二级交易市场，使得该市场上金融产品的流动性严重不足。 场外金融衍生品市场 （OTC）极低的透明度与监管缺失，造成参与交易的银行等金融机构对交易对手的实际交易头寸等情况一无所知。 A B 期货和期权市场有着其他衍生品市场无法替代的优势。 三、期货市场与其他衍生品市场 * 2001~2008年全球场内衍生品交易情况 三、期货市场与其他衍生品市场 期货市场的优势 期货交易在衍生品交易中发挥着基础性作用： 1、其他衍生品的定价往往参照期货价格进行； 2、其他衍生品市场在转移风险时，往往要和期货交易配套运作； 3、很多新型的衍生创新品种也是以期货、期权交易为基础发展起来的。 * 第二节 期货市场的功能与作用 一、期货市场的两大基本功能 * 二、期货市场的作用 * 第三节 中国期货市场的发展历程 * 我国期货市场在过去的20年发展过程中，经历了理论准备与试办(1987~1993年)、治理与整顿(1993~2000年)、规范发展(2000年至今)三个阶段。 一、中国期货市场的建立——背景 （一）中国期货市场建立的背景 新中国期货市场的产生起因于20世纪80年代的改革开放——价格改革和企业改革 价格改革导致农产品价格波动 ，引发避难需求，一批学者提出建立农产品期货市场的设想。 1988年初，国家组织力量进行期货市场研究 * 一、中国期货市场的建立——背景 （二）中国期货市场的起步 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经作为我国第一个商品期货市场正式开业 1991年6月10日深圳有色金属交易所成立， 1992年5月28日上海金属交易所开业 1992年9月第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立 1992年底，中国国际期货经纪公司开业 * 二、中国期货市场的清理整顿 背景 由于交易所过多、分布不平衡、品种重复设置、设计不合理，地下非法交易泛滥，盲目开展境外交易，运作不规范，大户联手交易、操纵市场，欺诈投资者等，造成投机过度，期货价格难以实现合理回归，多次酿成期货市场风险。 针对期货市场盲目发展的局面，政府有关部门先后于1993年和1998年对期货市场进行两次清理整顿。 1、1993年11月4日，国务院发出了《关于制止期货市场盲目发展的通知》 2、1998年8月1日，国务院发布《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》 * 二、中国期货市场的清理整顿 （一）监管架构的确立 颁布一系列法规和制度，加强对期货市场的监管 中国期货业协会——中国期货行业自律组织 （二）期货交易所的清理整顿 * 项目 第一次清理整顿 第二次清理整顿 交易所 由清理整顿前的50多家缩减为15家，对期货交易所进行会员制改造 由15家精简合并为3家 上海期货交易所（SHFE） 大连商品交易所（DCE） 郑州商品交易所（ZCE） 期货品种 期货品种缩减为35个 期货品种削减为12种 SHFE：铜、铝、天然橡胶、籼米 DCE：大豆、豆粕、啤酒大麦 ZCE：小麦、绿豆、红小豆、花生仁 二、中国期货市场的清理整顿 （三）期货经纪公司的清理整顿 重新审核，清理整顿：坚决停止期货经纪公司开展的境外期货经纪业务，期货经纪公司、非银行金融机构及各类咨询公司开展的外汇按金交易和外汇期货交易。 重新登记与整顿、淘汰：关闭一大批不合格的期货经纪公司，取缔所有已经查出的非法期货经纪机构和地下期货经纪机构。 颁发《期货经纪业务许可证》：年检中陆续注销一批违规违法和财务状况差、潜在风险大的期货经纪公司的《期货经纪业务许可证》 提高最低注册资本金：1999 年要求期货经纪公司注册资本不得低于3 000 万元人民币，改善财务状况，增强抗风险的能力。 * 三、中国期货市场的规范发展 （一）稳步发展期货市场 2001年3月，全国人大批准的“十五”规划第一次提出了“稳步发展期货市场”为我国期货市场长达7 年的清理整顿划上了句号。 2003年10月中旬，中国共产党召开十六届三中全会，将“稳步发展期货市场”写入全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》。 2004年