赛事运营带动专营店零售,未来可期.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 三夫户外 （002780） 专业零售/商贸零售 发布时间：2016-07-15 证券研究报告/ 公司调研报告 增持 赛事运营带动专营店零售，未来可期 上次评级：首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/7/14 收盘价 （元） 82.20 [Table_Summary] 打造赛事运营+户外零售+旅游开发整体运营模式：公司的赛事运营 12 个月股价区间（元） 12.43～112.88 举办场次将从2015 年的24 场提升到2016 年的37 场，到2019 年将 总市值（百万元） 5,547 总股本（百万股） 67 增加到200 场每年的规模，未来三年专营店数量将从现有的34 家增 A 股（百万股） 67 加到60 家，覆盖国内主要的一二线城市。我们认为公司以专营店为 B 股/H 股（百万股） 0/0 核心开发周边赛事运营及旅游生态的模式将会显著提升公司赛事运 日均成交量（百万股） 2 营及旅游开发的知名度和专营店的零售额。 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 下半年强势推出自有品牌 KIDS 儿童户外和跑步户外装备：公司针 对目前主要代理销售国外知名品牌户外用品以及售价较高的现况， 三夫户外 沪深300 下半年准备引入儿童户外及跑步的自有品牌，这将使公司的产品布 713% 局更加合理，较低价位的自有产品也会对户外运动的长尾市场产生 566% 较强的吸引力，同时降低对国外经销商的依赖性，整体提升公司产 419% 品的毛利率。公司为此还成立了专门的研发中心，未来的目标是使 272% 自有品牌的占比达20% 。 125% 加强数据中心的建设：公司的自营网店自 1999 年上线以来已经累计 -22%