地方融资平台成因探究.pdf

DOI:10.16158/ki.51-1312/f.2013.05.014 经济学家 …… 2013. 05 地方融资平台成因探究 ——— 纵向财政竞争的新视野 ， □马 柱1 2 王 洁3 ( 1. 中山大学 岭南 学院，广 东 广州 5 10275; 2. 中国人 民银行 广州分行 ，广 东 广州 5 10 120; 3. 华南师范大学 经济与管理学院，广 东 广州 5 10006) 本文以财政竞争理论为理论基础 ，结合中 国国情特点拓展了纵向财政竞争理论 ，将中央与地方间 的纵向财政竞争细分为纵向预算外财政竞争与纵向预算 内财政竞争 两种具体形式; 通过纵向预算 内 财政竞争和纵向预算外财政竞争的博弈分析并结合地方财政数据分析发现， 自 1994 年分税制建立以 来，在纵向预算 内财政竞争博弈和纵向预算外财政竞争博弈 中，中央均占优 ，而纵向预算外财政竞争 主导 了纵向财政竞争博弈 的最终结果 ，并且也成为 了地方纵向财政竞争压力的主要 来源; 然后 ，本文 从地方融资平 台的根本功能属性 出发，以地方基础设施建设投 资数据和地方预算外财政数据 ，论证 了 地方纵向预算外财政竞争压力是导致地方融资平 台形成发展的重要财政原 因。 关键词:财政竞争理论; 纵向预算外财政竞争; 地方融资平 台 中图分类号: 文献标识码: 文章编号: — ( ) — — F812. 0 A 1003 5656 20 13 05 0057 08 一、引 言 当前激增的地方融资平台政府性债务，已经成为中国社会的一大热点问题。据不同政府监管部门 测算，地方融资平台债务已具相当规模。中国银监会统计的20 10 年底地方融资平台贷款规模约为 12． 5 ① 《 》 万亿元左右 ;而中国人民银行公布的 中国区域金融运行报告 显示，截至 年底，地方融资 20 10 20 10 平台贷款规模的上限为 14． 4 万亿元。虽然因统计口径等原因造成上述两个测算数据存在差异，但如果 ② 取以上这两个数据的区间值即 12． 5 至 14． 4 万亿元与20 10 年度4． 06 万亿元的地方财政收入比较 ， 地方融资平台贷款债务为20 10 年度地方财政收入的3． 1 至3． 6 倍。而中金公司研究部和银信联的测算 表明，地方融资平台偿债金额在20 13 年将达到2． 76 万亿元的峰值，还贷高峰期集中在20 12 年至20 14 ③ 年，年平均还贷 万亿元 。因此，地方融资平台的潜在债务风险在近年将尤为突出。 3 2． 63 对于如何防范和化解地方融资平台风险，从根本上讲，应从其形成发展原因来寻找解决的途径，对