做空螺、矿比值效果回顾与1705合约的潜在机会-信达期货有限公司.PDF

策略研究专题 做空螺、矿比值效果回顾与 1705 合约的潜在机会 2016年5月 1、做空比值完美条件： （1 ）比值在高点,进入6.0以上区间时 吕 洁 研发中心分析师 （2 ）矿石下塌至短期成本支撑时，特别是濒临矿山成本时 执业编号：F0269991 小结：熊市中，该情形矿石的配比越多越好，螺纹可以作为矿石的对冲， 但记住永远先轻仓，做好资金管理。 韩 飞 研发中心分析师 2、做空比值的次优情形： 执业编号：F3002676 联系电话：0571 （1 ）比值在高点,进入6.0以上区间时 邮箱： （2 ）矿石丌是在成本支撑位置 452493010@ 小结：熊市中，该情形可能是螺纹短期供需错配，螺比矿紧张，导致比值 走高。后面比值走低可能发生两种情形：A)螺比矿跌的多；B)短期矿比螺反弹 相关方案： 更凶，该情形可以根据矿石的采购力度来进行短线操作。 3、实际操作中的情形： /a6336.html 《做空螺矿比 （1 ）如果遇到情形1 ，可以配比3 ：2 ，甚至1 ：1 ，搏矿石反弹。 （2 ）如果遇到情形2 ，建议配比2 ：1 ，两种做法：一是依据每天的矿采购 力度来判别矿和螺的强弱，做短线；二是长期做法，1.6吨铁矿生产1吨螺纹的 价值主线丌会偏离，轻仓耐心找合适点位出场。 4、实际效果分析：以RB1701/I1701为例 图 1. 1701 合约与螺矿比值走势图 信达期货有限公司 资料来源：WIND、信达期货研发中心 CINDA FUTURES CO.,LTD 杭州市文晖路108号浙江出版 物资大厦1125室、1127室、 12楼和16楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 从RB1701/I1701的比值图可以看出，1701合约上市至今共出现3次6.0以 上的机会进行沽空，第一次矿价低位反弹较猛烈，符合情形1 ，可适当配铁矿 （3 ：2 ，甚至1 ：1 ）。 3月中下旬后，钢材供需错配开始明朗，钢材大幅拉涨，致使比值再度走 高，4月下旬出现了两次6.0以上的机会，该情形符合情形2。假设我们以长线 轻仓思维来做，螺矿2 ：1配比，保证金占用约10000元，历时1月，截至目前 一组盈利约3000元，收益可观。 5、1705合约的潜在机会 当前1705合约的上市依然可以延续情形2的思路，截至5月18日晚，该比 值约6.1附近，可择机轻仓进入，设置好仓位管理，比值变动0.1 ，实际盈亏约 为1500-2000 ，上行比值极值参照6.3。具体可参照下表 ： 资金需求及配置情况: 做空标的 RB1705/I1705 配比 空RB1705 多I1705，配比2:1 预期减仓位置 比值6.1 持仓保证金 每组需保证金约1 万元 总资金需求 假设总资金为10 万，计划最大做50%仓位，即5 组 具体实施方案: 步骤1 6.1 附近先开进一组 操作 开仓空RB1705 两手，多I1705 一手 情形1 若比值顺利下跌，持有5.5 附近，平仓止盈 情形2 比值走高，突破6.2，加一组，6.3 加一组 情形3