双焦多单轻仓持有钢矿暂且观望一、操作逻辑螺纹钢：目前螺纹钢厂厂.PDF

双焦多单轻仓持有 钢矿暂且观望 一、操作逻辑 螺纹钢：目前螺纹钢厂厂内库存持续增加，现货库存压力在最强势的建材端开始显现， 且贸易商压力开始向钢厂转移，在淡季来临前，钢贸商和钢厂在库存上都面临抛售压力，继 续抛货降库存将是钢厂和贸易商的主流选择。基本面上看，4 月份螺纹钢产量还有提升空间， 需求也延续季节性启动，特别是前期受两会等原因影响的工地陆续开工，北方气温回暖也将 刺激需求释放，因此4 月主要关注供需两端调整的边际效应，但随着春季旺季逐步接近尾声， 对需求持续性的担忧也将加剧。综上，预计螺纹跌幅不会持续扩大，以偏弱震荡为主。 铁矿石：从3 月下旬开始转弱，节后跌幅扩大，前期累积的基本面矛盾开始逐步显现。 目前港口库存持续缓增，始终难以下降，中高品和非主流矿到货均有增加，国产矿增产较明 显，钢厂近期选择国内精粉配低品矿进行生产比较多，主流中高品矿之间的价差逐步松动， MNP 资源性价比逐渐丧失。大部分钢厂心态较为谨慎，按需采购、消化厂内库存为主，使得 港口现货成交难以提振，矿贸商抛货压力大，短期来看矿石仍将继续走弱。 操作建议：在没有新的驱动力形成之前，螺纹单边操作空间较小，矿石遇反弹可选择在 560 附近配置空单。同时鉴于矿石远月基差较大，远月9、1 正套可逐步建仓。 焦煤：本周全国100 家独立焦企炼焦煤总库存693.50 万吨，增41.35 万吨；平均可用 天数13.88 天，增0.54 天。全国37 家钢厂焦化炼焦煤总库存576.05 万吨，增9.75 万吨； 可用天数15.90 天，增0.27 天。国内煤价小幅探涨，进口焦煤受限价格大幅上涨，下游采 购积极，焦煤现货将继续趋强运行。钢厂和焦化厂开工率小幅回升，对焦煤需求增加。综合 来看焦煤供需边际改善，现货企稳局部地区优质品种小幅探涨，下游采购积极性增加，库存 由供给端向需求端转移，进口煤因昆州飓风大幅上涨，焦煤市场后期将继续趋强运行，建议 多单继续轻仓持有。 焦炭：华北地区焦化企业利润改善，焦化企业开工率小幅上升，但仍处于较低水平，供 给整体仍偏弱。本周全国 100 家独立焦企焦炭总库存 31.60 万吨，增 1.49 万吨；全国50 家钢厂焦炭总库存324.17，减3.83，平均可用12.76 天，减0.15 天。焦企焦炭库存维持低 位，钢厂采购积极性较高。钢厂高炉开工率环比小幅增加，对焦炭需求有所好转。整体来看， 钢厂采购意愿增加，焦化企业库存下降，资源偏紧，建议低位多单继续轻仓持有。 二、操作建议 投机策略： 螺纹钢：暂且观望 铁矿石：暂且观望 焦煤1709:多单轻仓持有 焦炭1709：多单轻仓持有 套利策略： 铁矿石9 月与1 月正套