好风凭借力,直送入云霄.PDFVIP

2007-08-21 股 票 金属、非金属与采矿 研 究 . 云南铜业000878 SZ 调升 好风凭借力，直送入云霄 买入 公 当前价格 53.26 元 司 目标价格 80 元 研 目标期限 六个月 究 ◆ 报告起因： 公司公告集团股权结构变更 ◆ 潜在催化因素： 中铝公司各项铜业资产的注入 快 分析师: 报 ■ 中铝公司将成为云铜集团的最大单一股东：2007 年8 月19 日云南省 江宇昆 人民政府与中铝公司签署战略合作意向协议，云铜集团拟增资扩股，完 021230 成后中铝将占 49 ％的股权成为云铜集团的最大单一股东。，中铝公司承 诺，利用云铜集团的人才和技术优势开发其获取的海内外铜矿资源，进 jiangyk@ 一步延伸和完善产业链，发展高技术含量、高附加值的铜加工项目，促 王峰 进云铜集团尽快做大做强，实现发展目标。 021250 ■ 中铝公司的铜业资产较为丰富：中铝公司在铜业的上游和下游均具有 wangfeng@ 优质的资产。上游方面，中铝收购了秘鲁铜业，在秘鲁拥有特罗莫克 （Toromocho）铜矿的开发选择权。该铜矿拥有铜当量金属资源量约1200 市场数据 万吨，年产铜金属规模可达约25 万吨，相当于我国铜精矿年产量的三分 总股本(万股) 125669 之一。同时，在俄罗斯、蒙古，中铝公司也在对资源量超过2000 万吨的 总市值(万元) 6693131.00 大型铜矿进行争取。下游方面，中铝收购了原为军工企业的洛阳铜业， 是国内技术实力最强的铜加工企业。另外，中铝上海铜业有限公司铜板 流通比例(%) 29.04% 带生产规模将从目前的5 万吨/年增加到 12 万吨/年，扩建产能为目前国 12 个月最高/最低（元） 62.19/9.58 内市场急需、市场潜力大、主要依赖进口的高精度铜板带材。 近3 月日均成交量（万股） 1858 ■ 集团现有资产的注入仅是时间问题：云铜集团已承诺力争在 2009 年 主要股东 云南铜业（集 团）有限公司 中期前注入全部铜业相关资产，并计划在2010 年增加矿山资源至 1200 万吨，精矿含铜产量40 万吨，其中待上市部分占比为2/3，资产注入空 间广阔，我们认为明年初进行的增发可能难以囊括全部待注入资产。 ■