海亮集团有限公司跟踪评级.PDFVIP

跟踪评级 海亮集团有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为海亮 评级时间：2016.07.11 集团有限公司（以下简称“海亮集团”或“公司”）在跟踪期内房地 上次评级 产销售规模小幅收缩，但凭借铜加工业务的规模优势和教育、金融业 信用等级：A ＋ 评级展望：稳定 务的增长，仍保持了较低的经营风险；公司盈利能力稳定，但债务规 评级时间：2015.05.19 模有所上升，导致偿债能力有所弱化，但仍处于中等水平，公司整体 财务风险依旧较低，外部支持增信作用有限，维持公司的主体信用等 级A ＋，评级展望为稳定。 分析师 公司概况 张祺 张文清 电话：010 公司除从事铜加工、金属贸易、房地产、环保和股权投资等传统 邮箱：zhangqi@ 业务外，跟踪期内又着力扩张融资租赁业务并将教育业务纳入合并范 围；公司股权结构保持稳定，实际控制人仍为自然人冯海良。 经营风险：仍保持较低水平 2015 年以来，由于下游空调、冰箱行业行业景气度下滑，铜管需 求量有所下滑，进而导致国内铜加工企业开工率走低；2016 年4 月（铜 管需求旺季）国内铜管生产企业开工率仅为75%，同比下降 14 个百 分点。短期内，空调、冰箱制造行业仍以去库存为首要目的，对铜管 的需求量将持续下滑；在加工费空间依然较小的行业背景下，铜管加 中债资信是国内首家以采用投资人付 工企业的经营压力将增大。2015 年以来全国楼市整体筑底回暖，但区 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 域市场分化现象明显，一线城市及部分二线城市迅速回暖，三四线城 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 市景气度依旧低迷、去化压力较大，房地产行业中长期需求承压，行 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 业信用品质较差。 客户提供评级等信用信息综合服务。 跟踪期内，随着广东和本部新建产能的投产，公司铜加工业务生 产规模提升至31 万吨/年，但新建产能尚未完全释放，2015 年产能利 用率由2014 年的91.97%小幅降至84.68%，仍处于行业较高水平。2016 年1~3 月，受需求下滑和销售淡季的影响，公司铜加工业务产能利用 率降至74.61%；但公司委托金龙集团加工铜材2.63 万吨，当期铜材 销量小幅增至8.30 万吨。由于利用现货及期货锁定加工费空间，公司 铜加工业务盈利空间（委托加工产品加工费略低于自产产品）相对稳 市场部 电话：010 定，销量的提升将保证公司铜加工业务较好的经营情