淡季不淡特征颇为明显.PDFVIP

莫尼塔草根调研•月中调研 莫尼塔草根调研 “淡季不淡”特征颇为明显 2013 年6 月19 日星期三 草根调研 核心提示 6 月工业活动进入淡季，但是我们调研中发现，大部分行业的表现并不像 4 、5 月份时那样低于预期。分行业来看，钢贸商销售略有改善，铜贸商反 馈下游需求不弱，工程机械销量略好于季节性规律，水泥、重卡则呈现符 合季节性的销售回落。从结果来看，6 月上半月“淡季不淡”的特征颇为明 显。我们认为当前的宏观经济更多处于底部整固的阶段，颇多行业的低库 存状态限制了经济进一步向下的空间。 报告摘要  钢贸商：端午之后部分地区销售略有改善，资金紧张局面仍在延续。端 午之后价格小幅回升带动部分地区销售，但是整体调研对象都不看好未 来一个月的销售。另外贸易商补库意愿不强以及规模较小的贸易商库存 维持低位。  水泥：淡季季节性走弱，价格小幅下滑。6 月正式进入梅雨季节，除东 北地区略超预期外，全国其他地区水泥需求出现季节性回落，价格小幅 下行，基本符合季节性规律。西南和东北地区厂商对下半年水泥市场预 期相对乐观。  工程机械：销量或稍好于季节性规律。大部分经销商反馈 6 月进入淡季 后，销量与 5 月相比出现了20%左右的下滑，稍好于季节性规律。这一 结果基本符合半数以上经销商此前的预期。 莫尼塔行业调研组 电 话：021  重卡：销售平稳回落，经销商未发生补库存。33%的调研对象认为 6 月 上半月销量超出预期，50% 的调研对象认为符合预期，17%的调研对象 认为低于预期。调研对象反馈本月重卡销售情况略超出季节性规律。  铜贸易商：淡季不淡确认，七月需求可期。在我们与铜贸易商的交流 中，淡季不淡成为普遍感受。即使是表示出货量环比下滑的贸易商大多 也认为下滑较小。此外，贸易商普遍预期七月铜需求量将与本月持平， 因此可能铜消费的明显淡季不会出现。 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 草根调研•月中调研 钢贸商：端午之后部分地区销售略有改善，资金紧张局面仍 在延续 此次月中调研总体结果：端午之后价格小幅回升带动部分地区销售， 但是整体调研对象都不看好未来一个月的销售。另外贸易商补库意愿 不强以及规模较小的贸易商库存维持低位。 上海地区近期的销售没有出现改善，但是其他地区诸如陕西、河南、 广东、北京销售近几日有所回升。主要是因为端午期间钢坯价格上 升、近日螺纹钢期货价格上涨，导致终端采购略回升，市场博弈阶段 性底部情绪较浓。 贸易商资金紧张局面延续。目前银行的借贷利率在 6%左右，资质较 好的钢贸商可以获得 9.6%左右的借贷利率，稍差一些的借贷利率在 12%左右，剩下的经营状况较差的不会获得银行借贷。此外，具有国 企背景的贸易商资金面仍然较为宽松，他们不存在借贷难问题。 对于上海地区近期银行起诉钢贸商的事件，受访的调研对象表示其产 生的