广东省广业资产经营有限公司2016年公司债券信用评级报告.PDF

公司债券信用评级报告 广东省广业资产经营有限公司 2016 年公司债券信用评级报告 大公报D 【2015】950 号 公司债券信用等级：AA+ 评级观点 主体信用等级：AA+ 广东省广业资产经营有限公司 （以下简称“广东 评级展望：稳定 广业”或 “公司”）主要从事污水处理、清洁能源发 电、矿山与与矿山综合服务、油、气产品贸易、咨询 发债主体：广东省广业资产经营有限公司 发行规模：11 亿元 及招投标服务等。评级结果反映了广东省经济实力 债券期限：不超过7 年 （含7 年） 强，国企改革为公司发展提供良好契机，特许经营模 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 式为公司污水处理业务发展提供保障，公司拥有的云 发行目的：补充运营资金 浮硫铁矿储量丰富、矿质优良，矿山开采年限较长， 民爆及矿山综合服务业务具备技术和资质优势，公司 得到政府产业政策、资产拨划等多方面有力支持等优 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 势；同时也反映了较高的期间费用限制公司盈利能力 项 目 2015.6 2014 2013 2012 的提升，公司部分下属中小企业盈利能力较差，造纸 总资产 283.92 277.21 276.44 240.33 制糖面临经营压力等不利因素。综合分析，公司偿还 所有者权益 107.85 106.48 97.42 86.36 债务的能力很强，本次债券到期不能偿付的风险很 营业收入 94.47 237.28 300.16 250.98 小。 利润总额 2.52 7.26 4.66 5.61 预计未来 1～2 年，公司作为广东省重要的国有 经营性净现金流 1.15 13.75 7.70 13.47 资产运营及管理主体的地位不会发生改变，环保、矿 资产负债率（%） 62.01 61.59 64.76 64.06 山与矿山综合服务、燃化能源及科技服务四大业务继 债务资本比率（%） 48.86 47.95 49.95 50.80 续稳定发展。综合来看，大公对广东广业的评级展望 毛利率（%） 12.52 11.94 8.70 9.36 为稳定。 总资产报酬率（%） 2.04 4.57 3.92 4.70 净资产收益率（%） 1.92 5.68 3.16 4.94 主要优势/机遇 经营性净现金流利 ·广东省经济实力强，国有