企业金融绪论.ppt

退出: 一、上市：透過資本市場將股權賣出。二、併購：被大公司併購。三、賣回給公司。 * 狹義的投資銀行業務僅指財務顧問（包括兼并收購、重組、股權轉讓等諮詢服務）和承銷（包括股票發行、債務發行、特殊金融工具發行等）。廣義的投資銀行業務還包括二級市場的銷售與交易（證券經紀）、研究、資產管理、私人財富管理、私人股權和風險投資等等。 * 企業金融緒論 資管所 羅以豪 資管所 黃立文 何謂企業金融 企業金融研究方向 企業金融工具 企業成長的不同階段及資金市場型態分析 企業成長的各階段與各類融資機構之互動 企業融資來源的兩大系統 Corporate finance is the field of finance * General areas of finance are Corporate finance , personal finance , public finance. Financial decisions , Tools and Analysis Primary goal : - 最大化企業價值 - 控管企業的財務風險 傳統三大方向 資本預算(Capital budgeting) 資本結構(Capital Structure) 股利政策(Dividend policy) 近年來趨勢 公司治理 (Corporate governance) 企業併購及重組 ( Mergers and acquisitions / Corporate restructuring ) 新興企業及創業投資( Entrepreneur finance and venture capital ) 國際化金融市場 風險管理工具 Capital budgeting is the planning process used to determine whether a firm‘s long term investments are worth pursuing. ex : 新產品 、 新計畫 企業投資決策的效益分析 ex : 淨現值法(Net present value) 內部投資報酬法(Internal rate of return) In finance, capital structure refers to the way a corporation finances its assets through some combination of equity , debt , hybrid securities. 企業資本的組合狀態 也可看作 Debt 與 Equity 的組合比例 (D/E) * 負債(D)：貸款、發行公司債 * 股東權益(E)：發行股票、保留盈餘 提供企業在作籌資決策時的考量 資本結構所引發的問題，書中提及重要理論 融資順序理論(pecking order theory) by Myers and Majluf It states that companies prioritize?their sources of financing (from?internal financing to?equity) According to the principle of the least effort ex : 資訊不對稱 ? 對於外部投資人風險高 成本高 故 prefer 內部融資 than 外部融資 internal funds ? debt ? equity 代理成本理論(Agency cost theory) by Jensen and meckling 探討企業代理與其之間